【狙い場・買い場】六甲バターは配当落ち安値から割り負け訂正買いで大出直りへ

　　六甲バター <2266> （大１）は、昨年１２月２５日に配当権利落ちで昨年来高値６３９円から１２％の調整をしたが、大出直りに再発進する展開が有力である。昨年１２月の大証１部承認・指定替え記念増配に続き、２月上旬には１２月期決算発表が予定され、さらに今年７月に東証第１部と大証第１部が市場統合され、つれて大証１部の同社株も東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）に算入され需給好転思惑が強まるからだ。大証単独上場の地方株から全国銘柄にレベルアップ、大幅に割り負けを訂正しよう。

　　同社の株価は、昨年１１月に大証１部指定替えが承認され、２．５円の記念配当の増配を発表、さらに１２月１１日に自己株式立会外買付取引（買付価格６２９円）を実施したことも加わり昨年来高値まで１００円高した。この配当落ちでほぼ往って来いの調整となっているが、目下集計中の前２０１２年１２月期業績からも株価は出遅れが顕著となっている。

　　２０１２年１２月期業績は、輸入原料チーズ価格が、国際需給引き締まりで上昇に転じ、国内市場の競争も激化している厳しい環境下、新製品の開発、コスト低減、品質管理体制の強化などを進め小幅減益にとどめて、純利益は、１８億５０００万円（前期比３％減）を予想、昨年１１月に発表の第３四半期業績の純利益進捗率は、通期業績対比で７２％と前年同期並みにとどめた。

　　続く２０１３年１２月期業績の動向は、２月上旬の決算発表待ちとなるが、輸入原料価格の落ち着きなどから増益転換が見込まれ、東洋経済会社四季報最新号では、純利益が前期並みを維持すると観測されている。この業績水準から、ＰＥＲは６倍台、ＰＢＲは０．８倍と割安となる。

　　一方、東証１部・大証１部の市場統合による需給好転は、同社と同時に大証１部指定替えを承認された新晃工業 <6458> （大１）、遠藤照明 <6932> （大１）が、東証・大証が経営統合、日本取引所グループ <8697> （東１）が設立され新規上場されたこともあり、昨年来高値追いとなっており、この面での同社株の出遅れも目立つ。

　　株価は、１９９６年５月の上場来高値１４７０円から２００２年１１月に１２５円安値まで売られ、この調整幅の４割弱の底上げをしたところである。高値奪回から、調整幅の半値戻し水準７９７円への大出直りも想定範囲内となろう。（本紙編集長・浅妻昭治）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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