【アナリストの眼】システムインテグレータは増額と増配、株価急伸後の経過良好

＜業績＆株価分析＞

　　システムインテグレータ <3826> （東マ）は、ＥＣサイト構築関連とＥＲＰ関連を主力として、ソフトウェア開発支援、プロジェクト管理など、パッケージソフトウェアの開発・販売・保守事業を展開している。

　　９月１９日に今期（１３年２月期）業績見通しの増額修正と、配当予想の増額修正を発表している。修正後の通期見通しは売上高が前期比１６．２％増の２４億円、営業利益が同２０．９％増の３．６億円、経常利益が同２４．７％増の３．６億円、純利益が同２８．３％増の２．１億円である。ＥＣサイト構築関連が特に好調な模様であり、工事進行基準の対象となる大型開発案件の増加、パッケージソフトウェア製品の償却負担減少、自社製ソフトによるプロジェクト管理徹底なども寄与する模様だ。通期会社予想に対する第２四半期累計（３～８月期）の進捗率は売上高が５０．９％、営業利益が５８．６％、経常利益が５８．９％、純利益が６３．８％と高水準であり、再度の上振れの可能性もあるだろう。

　　株価の動きを見ると、９月１９日の業績見通し増額修正を経て１０月上旬に動意付き、６００円近辺から１１月１２日の年初来高値１８１５円まで約３倍の水準に急騰した。好業績見通しを評価した動きだろう。ただし、さすがに過熱感が強く足元は１５００円近辺に反落している。２８日の終値１５１１円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（修正後の会社予想のＥＰＳ７９円８６銭で算出）は１８～１９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１７円で算出）は１．１％近辺、そして実績ＰＢＲ（前期実績に株式分割を考慮したＢＰＳ５１８円０３銭で算出）は２．９倍近辺となる。

　　週足チャートで見ると２６週移動平均線とのプラス乖離率が大きく、依然として過熱感の強い水準だが、日足チャートで見ると２５日移動平均線とのプラス乖離率が縮小し、短期的な過熱感は解消されてきた。再度の上振れ期待が支援材料となり、短期調整一巡して上値を試す展開が期待されそうだ。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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