【アナリストの眼】高値圏で頑強ケンコーマヨネーズ、決算接近、通期に期待できる

＜業績＆株価診断＞

　　ケンコーマヨネーズ <2915> の株価が高値圏で堅調に推移している。１１月９日に今期（１３年３月期）第２四半期累計（４～９月期）連結業績の発表を予定しており、通期見通し上振れ期待が先行する可能性もあるだろう。

　　足元の業績は好調な模様である。通期会社予想に対する第１四半期（４～６月期）の進捗率は、売上高が２５．５％、営業利益が３４．０％、経常利益が３５．０％、純利益が４０．６％と高水準であり、第２四半期（７～９月期）以降に卵などの主要原料価格が下落していることも考慮すれば、第２四半期累計、通期ともに上振れの可能性が高いだろう。

　　量販店、コンビニエンスストア、外食向けなど業務用マヨネーズ・ドレッシング類を主力としているが、中期経営計画で打ち出した「サラダカフェ」「サラダ料理」「世界のソース」「タマゴ製品」といった新規事業領域の拡大戦略が順調に進展しており、９月１８日には「タマゴ製品」の新工場建設（静岡県富士市、１４年４月操業予定）を発表した。海外展開も本格化する模様であり、アジアの内需を取り込みながら中期的な成長が期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると、９月２１日に急騰して年初来高値７６５円を付けた後も、概ね７２０円～７４０円近辺の高値圏で堅調に推移している。好業績見通しを評価する動きだろう。１０月２６日の終値７４４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７５円２９銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２％台後半、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ９４９円４４銭で算出）は０．７倍台の水準となる。

　　週足チャートで見ると高値圏での短期的なモミ合い局面で、上昇トレンドの中段保ち合いの形だろう。また日足チャートで見ると、２５日移動平均線が追いついて短期的な過熱感は解消された。モミ合いから上放れのタイミングが接近しているようだ。１１月９日の決算発表を控えて通期見通し上振れ期待が先行する可能性もあり、年初来高値７６５円を突破して８００円台が視野に入りそうだ。さらに上値を追う可能性もあるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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