【アナリストの眼】クリナップ、システム製品好調で再度の業績上ブレも、上値余地

【今、この銘柄】

　　システムキッチン大手のクリナップ <7955> は、震災復興需要や住宅エコポイント制度などの効果で、システムキッチンやシステムバスの販売が好調に推移している。８月６日に今期（１３年３月期）第２四半期累計（４～９月期）と通期の業績見通しを上方修正しているが、再度の上振れの可能性があるだけに、あらためて好業績見通しを評価したい。

　　通期見通しの修正後の会社予想は、売上高が前期比８．５％増の１１２２億円、営業利益が同１１．８％増の２６．５億円、経常利益が同１２．８％増の２３．５億円、純利益が同５１．３％減の１０．５億円としている。純利益は税効果一巡などで減益見通しである。会社予想は、住宅エコポイントの受け付けが被災県を除いて７月に終了したことに加えて、販促費や人件費の増加などで下期を慎重に見ているようだ。しかし通期会社予想に対する第１四半期（４～６月期）の進捗率は、売上高が２３．２％、営業利益が３３．９％、経常利益が３６．１％、純利益が４８．３％と高水準である。新製品投入効果やコスト削減効果などの寄与もあり、再度の上振れの可能性があるだろう。

　　株価の動きを見ると、９月６日に直近安値となる４８７円まで調整する場面があったが、終値では５００円台を維持した。そして足元では概ね５４０円～５５０円近辺で推移している。１４日の終値５４０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２２円５４銭で算出）は２４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は１％台後半、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１５４円６７銭で算出）が０．４倍台となる。

　　週足チャートで見ると、２６週移動平均線が戻りを圧迫する形だが、５月中旬以降の４５０円～５５０円近辺のレンジ相場の上限で、上放れのタイミングを窺っているようだ。今期の好業績見通しや再度の上振れの可能性を十分に織り込んだ水準とは考えられないだけに、レンジ上放れて高値圏へ回帰の可能性があるだろう（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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