【アナリストの眼】システムインテグレータ、中期経営計画で利益さらに拡大、割安

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　　システムインテグレータ <3826> （東マ）は、ＥＲＰ（基幹業務システム）ソフト、ＥＣサイト構築ソフト、開発支援ソフト、プロジェクト管理ソフトなどを中心として、パッケージソフトウェアの開発・販売・保守事業を展開している。無借金経営も特徴である。

　　足元の業績は好調な模様であり、７月６日には今期（１３年２月期）第２四半期累計（３～８月期）について会社予想を売上高、利益ともに増額修正している。ＥＣサイト構築ソフトが好調な模様であり、パッケージソフト製品の償却負担減少、プロジェクト管理の徹底なども寄与して、増額修正後の営業利益は前年同期比６６．７％増、経常利益は同８７．５％増、純利益は同２．０倍の大幅増益見込みである。

　　中期経営計画（１３年２月期～１５年２月期）では、数値目標として１５年２月期の売上高２８．５億円（１２年２月期比３８．０％増）、営業利益４．６億円（同５４．９％増）を掲げ、１５年２月期に東証２部市場への指定替えを目指している。また事業基盤強化に向けては、保守・サービスの有償化進展やストック化率向上などの戦略を推進し、資本・業務提携したエイジア <2352> 、およびヴィンキュラムジャパン <3784> とも連携して、中国市場に本格参入する模様だ。

　　株価の動き（８月３１日を基準日として１株を２００株に分割）を見ると、８月１６日の株式分割発表が刺激材料となり急騰する場面があったが、反落して足元では５００円台前半で推移している。９月１０日の終値５３７を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想に株式分割を考慮したＥＰＳ７２円２５銭で算出）は７～８倍近辺、今期予想配当利回り（株式分割後の会社予想の年間１５円で算出）は２％台後半、実績ＰＢＲ（前期実績に株式分割を考慮したＢＰＳ５１８円０３銭で算出）は１．０倍近辺となる。

　　週足チャートで見ると、反落して２６週移動平均線を割り込んだが、徐々に下値を切り上げる形である。また日足チャートで見ると、やや下げ渋り感を見せている。指標面に割高感はなく今期好業績見通しも考慮すれば、反発が期待されるだろう。第２四半期累計の業績発表が接近すれば、思惑で動意付く可能性もありそうだ。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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