中堅ゼネコン:高松グループは、埋蔵文化財発掘・調査でも20余の実績

　TVや新聞で時折「遺跡発掘現場」の映像・写真を目にする。どんなキャリアの企業が取り組んでいるのだろう、と興味を持った。「遺跡発掘企業を担う企業」で検索した。一覧、と出会った。が未上場会社揃い。しかし中で、「耳にしたことのある企業」を見つけた。島田組。歳のせいか数日後になって突然、頭の中にフッと高松コンストラクショングループ（東証プライム。以下、高松グループ）の名前が浮かんだ。

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　キッカケは青木あすなろ建設が今春、ある不正から15日間の営業停止になったことだった。あすなろ建設は中堅ゼネコン:高松グループの中核をなす1社。高松グループを調べた。その際にグループの1社で「埋蔵文化財の発掘調査・保存（実績:20余件）」を手掛ける島田組を知った。

　高松グループは傘下に高松建設（商業ビルや賃貸マンションを手掛ける）を初め、青木あすなろ建設やみらい建設工業（海上土木・建設）など中軸6社を中心に、19社を擁する実に多面的なゼネコンである。

　改めて、高松グループの今を覗いてみた。

　2022年3月期は経済停滞の中、減収減益を余儀なくされた。が63円配（配当性向32.6%）を維持した。翌23年3月期は増収増益基調に転じ、7円増配70円配（32.4%）。そして今3月期は、「20.4%の増収（3400億円）、24.6%の営業増益（150億円）、6.2%の最終増益（80億円）、7円増配77円配（33.5%）」計画。開示済みの第1四半期も、「8.6%増収、107.0%営業増益」で通過している。

　今後についても「拡充基調」の姿勢を示している。至2025年3月期の中計も目標を、こう掲げている。「受注高4200億円（23年3月期比16.7%増）、売上高3700億円（23.3%増）/ともに3期連続過去最高」、「営業利益110億円（61.8%増）/2期連続過去最高」。

　本稿作成中の時価は2800円台前半、予想税引き後配当利回りは2.2%水準。年初来の株価動向は1月6日の1895円を底に2月中旬以降右肩上がりに転じ、10月27日に年初来高値2890円へ。時価は高値ゾーン。

　がIFIS目標平均株価は「割安」とされ、3400円。割安とされる要因には、時価のPBR0.78倍（埋めの期待）も含まれようが・・・。高値ゾーンの押し目待ち姿勢に徹し、「PBR1倍回復期待」を含めた3000円台への移行を待つのが賢明だろうか・・・（記事：千葉明・記事一覧を見る）