業界2位イエローハットが営業利益・営業利益率で1位を凌駕している理由

　イエローハットに不祥事が起きた。従業員と元従業員がホイールに火をつける様子がネットで拡散。逮捕された。築き上げてきた「存在力」に影響が出ないことを祈りつつ、あえて本稿を記すことにした。

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　タイヤをはじめとするカー用品の販売で（売上高）業界第2位のイエローハット（以下、イエロー）が、営業利益・売上高営業利益率で業界首位のオートバックスセブンを凌駕している。今3月期の収益動向に、それは顕著に見て取れる。

　イエローの今期計画は「売上高1419億円強」「営業利益94億5000万円強」「売上高営業利益率6.66％」。対してオートバックスセブンはそれぞれ「2150億円/90億円/4.18％」。ともに開示済みの4-12月期の営業利益は通期計画進捗率で「85％強」「80％弱」に達しており、99.9％計画達成は可能な状況。

　イエローはNPO法人「日本を美しくする会」の創唱者としても知られる鍵山秀三郎氏により、カー用品の卸売業として1961年に創業されている。

　そんなイエローが2009年3月期、10年3月期に連続して最終赤字に転落した。そうした中、リーマンショック直後の08年10月に4代目社長に就いたのが現社長の堀江康生氏である。11年3月期には黒字転換を果たしている。「介護やホームセンターなど、不採算部門からの撤退」が黒転の要因とされる。

　だが斯界を知るアナリスト達の見方は「それだけでは、その後のイエローの回復ぶりは説明しきれない」で一致している。彼らが要因として指折り数えるのは、次の様な点である。

★タイヤ事業への傾斜: カー用品にあって最も高単価でかつ利益率が高いのがタイヤ。交換時には工賃も発生する。そんなタイヤ部門に注力をした。現在、総売上高に占める割合は約30％に達している。

★卸売業<小売業への体制移行: その象徴としてあげられるのが二輪事業の強化。買収を入り口にした「2りんかん（二輪用品販売）」「SOX（二輪車販売）」の展開。二輪関連だけで目下、総売上高比率は約15％に達している。

★ドミナント戦略: 自治体・エリアごとに店舗運営会社制が執られている。仕入れ時のメーカーに対する優位性/本部の意向反映がスムーズに展開されている。それぞれの店舗は小型だが、国内の店舗総数は725（18年3月期末）。こと国内店舗数に限るとオートバックスセブン（同期末571店）を上回っている。

　企業の成長or回復を後から振り返るのは容易。が、押しなべて言えることは経営トップが「必ず出会う貧乏神は避け、福の神に寄り添えるか否かの経営者の直感的判断」だとした宮内義彦氏（前オリックスグーグルループ/CEO、現シニアチェアマン）の言を、イエローの回復を振り返りあらためて痛感した。（記事：千葉明・記事一覧を見る）