【高配当特集】アールシーコア：地合い悪化で反落だが切り返しの動き、低ＰＥＲや高配当利回りに見直し余地

■アールシーコア＜７８３７＞（ＪＱＳ）

　アールシーコア＜７８３７＞（ＪＱＳ）の株価は、全般地合い悪化の影響を受けて１月の戻り高値圏から一旦反落したが、切り返しの動きを強めている。足元で９倍近辺の低ＰＥＲや３％台の高配当利回りに見直し余地があり、３月期末に向けて権利取りの動きも加わり出直り展開だろう。

　ログハウスを中心とした自然派個性住宅オリジナルブランド「ＢＥＳＳ」の販売（国内直販部門と販社部門、および連結子会社のＢＰ社）、およびカントリーログハウスなどキット部材の製造販売（北米部門）を展開し、東京・代官山の「ＢＥＳＳスクエア」と神奈川県の「ＢＥＳＳ藤沢展示場」の直営展示場２拠点も運営している。中期経営計画では、目標数値として１７年３月期、売上高１８０億円、営業利益率８％、ＲＯＥ１８％を掲げ、重点戦略としてＢＥＳＳブランドの深耕と展示場５０拠点展開への拡大を目指している。

　１月３１日発表の今期（１４年３月期）第３四半期累計（４月～１２月）連結業績は前年同期比１１．９％増収、同７．３％営業減益、同３．３％経常減益、同１．３％最終増益だった。期首受注残高及び上期の契約が高水準のため増収だが、施工現場における労働力不足の影響等で工期が長期化したため営業減益だった。なお契約高は第３四半期（１０月～１２月）に消費増税前駆け込み需要の反動が見られるようだが、第３四半期累計では８１億３０百万円で同１６．１％増となった。全国ＢＥＳＳ展示場への新規来場者数は１万９６６８件で同１６．８％増となり、１０月以降も順調に推移しているようだ。

　通期見通しは前回予想（５月１５日公表）を据え置いて、契約棟数が前期比１７．３％増の１２００棟、契約高が同１７．９％増の１２３億円、売上高が同２４．１％増の１２７億円、営業利益が同２９．３％増の８億９０百万円、経常利益が同３１．５％増の８億９０百万円、純利益が同３３．８％増の５億３０百万円としている。高水準の受注残高を背景に通期ベースで好業績が期待される。

　自然派志向の高まりなども追い風として、全国ＢＥＳＳ展示場への新規来場者数は増加基調である。さらに全国的な宣伝効果、ブランド知名度深耕効果、新規拠点開設効果、新モデル投入効果、高付加価値化効果などで中期的に収益拡大基調だろう。

　なお株主還元については株主優待制度も実施している。毎年３月末・９月末の基準日の最終株主名簿に記載された株主を対象に、株主優待券（基準日から１年間有効、利用回数制限なし）を贈呈する。優待内容は２月１３日に一部拡充し、既存の１００株以上保有株主にはフェザント山中湖別荘レンタル制度の優待割引、２００株以上保有株主にはフェザント山中湖別荘オーナー制度またはメンバー制度の優待割引、５００株以上保有株主には「ＢＥＳＳの家」指定工事請負契約にかかる優待割引に加え、１００株以上保有株主には、フェザント山中湖レストラン等サービス利用料金の優待割引も選択できるようになった。

　株価の動きを見ると、昨年１０月以降の１１５０円～１２５０円近辺でのモミ合いから上放れの展開となり、１月２３日には戻り高値となる１３２８円まで上伸した。その後は全般地合い悪化の影響も受けて反落し、２月４日と２月５日には１０１０円まで急落した。しかし１０００円大台を割り込むことなく切り返して、２月１３日には１１８０円まで戻す場面があった。リスク回避の売りが一巡したようだ。

　２月１２日の終値１１５５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２８円３０銭で算出）は９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４０円で算出）は３．５％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ８４８円８０銭で算出）は１．４倍近辺である。週足チャートで見ると２月の急落で２６週移動平均線を割り込んだが下ヒゲを付けて反発した。さらに１３年８月安値１００５円を割り込まず、下値支持線を確認した形だろう。低ＰＥＲや高配当利回りに見直し余地があり、出直り展開となりそうだ。

・コード：７８３７ ・市場：ＪＳＱ ・売買単位：１００株 ・決算期：３月 ・株価：１１６２円（２月１４日） ・配当：年間４０円（９月末１６円、３月末２４円） ・１単位投資金額：１１６２円×１００株＝１１万６２００円 ・１単位投資利回り：４０円×１００株＝４０００円 　　　　　　　　　　４０００円÷１１万６２００円＝３．４％ （情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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