【アナリストの眼】ケンコーマヨネーズに注目、高値モミ合い上放れ近い、業績絶好調

＜業績＆株価分析＞

　　ケンコーマヨネーズ <2915> に注目したい。株価は高値圏で堅調に推移している。今期業績見通しに再度の増額修正の可能性が高く、上値追いが期待されるだろう。

　　今期（１３年３月期）連結業績見通しについては、１０月２９日に上方修正を発表して、売上高が前期比２．９％増、営業利益が同２３．６％増、経常利益が同２０．６％増、純利益が同２４．３％増の増収増益見込みとしている。修正後の通期会社予想に対する第２四半期累計（４～９月期）の進捗率は、売上高が５１．３％、営業利益が６０．２％、経常利益が６１．２％、純利益が６０．３％と高水準である。第２四半期累計の増額分を上乗せした形だが、外食・コンビニエンスストア向けなどが想定以上に好調で、利益面では工場稼働率上昇や生産工程改善などの効果に加えて、原料となる鶏卵の相場下落メリットも寄与する模様だ。通期見通し再増額の可能性が高いだろう。

　　量販店、コンビニエンスストア、外食向けなど業務用マヨネーズ・ドレッシング類を主力として、中期経営計画で掲げた「サラダカフェ」「サラダ料理」「世界のソース」「タマゴ製品」といった新規事業領域の拡大戦略が順調に進展している。海外も中国とインドネシアでの事業展開が本格化する模様であり、中期的な成長が期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると、今期業績見通しの増額修正を好感して１１月６日には年初来高値となる８１０円を付けた。その後は上げ一服となったが、概ね高値圏の７７０円～８００円近辺で推移している。１２月１０日の終値７８０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ９０円０７銭で算出）は８～９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．５％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ９４９円４４銭で算出）は０．８倍近辺となる。

　　日足チャートで見ると、２５日移動平均線を挟んで高値圏でのモミ合い展開となっている。また週足チャートで見ると、１３週移動平均線がサポートラインとなり、上昇トレンドの中段保ち合いの形のようだ。短期的な過熱感が解消され、通期業績見通しの再増額の可能性を支援材料に、モミ合いから上放れて一段高の展開が期待されるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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