【アナリストの眼】ＦＰＧの営業利益は前９月期の３８％増益に続き今期も１３％伸長

＜業績＆株価分析＞

　　ＦＰＧ <7148> に注目したい。株価は高値圏で推移しており、収益拡大期待で上値を追う可能性が高いだろう。

　　子会社（ＳＰＣ）が運営するオペレーティング・リース事業の組成・販売・管理を行うタックス・リース・アレンジメント事業を展開し、主に航空機・船舶・海上輸送用コンテナなどの大型輸送設備を対象としている。ＳＰＣからの手数料収入が収益柱である。

　　１０月２６日に前期（１２年９月期）業績（非連結）を発表した。売上高は前々期比４０．７％増、営業利益は同３８．９％増、経常利益は同４３．９％増、純利益は同４２．３％増となり、８月１３日に増額修正した会社予想を上回る大幅増収増益だった。資金調達力強化、海外の大手航空会社や海運会社との新規取引開始などにより、リース事業組成金額が同２０．８％増、出資金販売額が同４７．６％増と好調で、組成・販売経費や人件費の増加を吸収した。

　　今期（１３年９月期）の会社予想は、売上高を前期比２０．０％増、営業利益を同１２．７％増、経常利益を同５．５％増、純利益を同７．６％増、リース事業組成金額を同５２．０％増、出資金販売額を同１６．２％増の見込みとしている。資金調達力強化に伴って案件組成を増加させるため、収益性はやや低下する見込みだが、課税繰り延べニーズの強い中小企業などを中心に需要は高水準の模様である。会計事務所や地銀との提携などにより販売ネットワークも拡充しており、増収増益基調が期待されるだろう。

　　なお９月２８日に公募増資・売り出し（公募株式数１００万株、公募・売り出し価格１０４６円、払込期日１０月１９日）と、東証２部市場から１部市場への指定替え（１０月２２日付）を発表している。

　　株価の動きを見ると、１０月１日には直近安値となる８８５円まで調整したが、急反発して１０月９日には年初来高値となる１１２５円まで上昇した。やや乱高下したが、足元では概ね９５０円～１０００円近辺のレンジで推移している。１０月３１日の終値９７７円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（公募増資後の会社予想ＥＰＳ１００円９４銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３２円で算出）は３％台前半、実績ＰＢＲ（前期実績ＢＰＳに公募増資分を考慮した３００円０５銭で算出）は３倍台となる。

　　日足チャートで見ると足元では２５日移動平均線を割り込んでいるが、週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインのようだ。目先的には利益確定売りなどで調整局面のようだが、中期的な収益拡大期待が強いだけに、短期調整を挟みながら上値を追う可能性が高いだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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