MSCIがMSCI指数における中国A株の組み入れ比率を引き上げへ

MSCIがMSCI指数における中国A株の組み入れ比率を引き上げへ

（ロンドン）- （ビジネスワイヤ） -- 世界の投資家に指数、ポートフォリオ分析、各種サービスを提供するMSCI（NYSE：MSCI）は本日、MSCI指数における中国A株の組み入れ係数を3段階に分けて5%から20%に引き上げることを発表しました。今回の決定は、世界の資産保有者、資産運用会社、ブローカーディーラー、その他の市場参加者を含む多数の国際機関投資家との広範な世界的協議を受けて行われました。中国A株の組み入れ比率引き上げに関する提案は、投資家の圧倒的な支持を得ました。

MSCIのマネジング・ディレクターで、MSCI指数方針委員会委員長を務めるレミー・ブリアンドは、次のように述べています。「ストック・コネクトは、A株にアクセスするための堅牢な経路となっています。中国A株の当初5%の組み入れが順調に完了したことは国際機関投資家にとって歓迎すべき経験であり、中国本土の株式市場へのエクスポージャーを一段と高めたいとの意欲が強まっています。特にここ数カ月の取引停止措置の大幅な減少に証明されるように、市場アクセスの向上に対する中国規制当局による強力な継続的取り組みも、国際機関投資家の支持を得られたもう一つの大きな理由です。」

協議期間中に集約された意見によれば、国際機関投資家は、組み入れ比率引き上げ時の執行面での圧力を緩和するため中国大型A株の組み入れ比率は当初提案の2段階ではなく3段階で引き上げる方が好ましいと考えています。また、かなりの割合の投資家が、より円滑な導入を実現するために中国大型株の組み入れ比率引き上げと同時に中型A株をMSCI指数に組み入れるべきであるとの考えを表明しました。さらに、MSCIグローバル投資可能市場指数の適格証券取引所セグメントのリストにChiNextを加えるとの提案が広い支持を得ました。

この結果、MSCIはMSCI指数における中国A株の組み入れ比率を以下の予定で引き上げます：

第1段階：MSCIは、2019年5月の半期指数見直し時に、MSCI指数におけるすべての中国大型A株の組み入れ係数を5%から10%に引き上げるとともに、ChiNext上場大型株を10%の組み入れ係数で組み入れます。 第2段階：MSCIは、2019年8月の四半期指数見直し時に、MSCI指数におけるすべての中国大型A株の組み入れ係数を10%から15%に引き上げます。 第3段階：MSCIは、2019年11月の半期指数見直し時に、MSCI指数におけるすべての中国大型A株の組み入れ係数を15%から20%に引き上げるとともに、ChiNextの適格株式を含め、中国中型A株を20%の組み入れ係数でMSCI指数に組み入れます。 この3段階の組み入れ比率引き上げが完了すると、ChiNext上場の27銘柄を含め、中国大型A株253銘柄および中国中型A株168銘柄がMSCI新興国指数にプロフォーマ・ベースで組み入れられ、同指数における組み入れ比率はプロフォーマ・ベースで3.3%となります。

今回の協議において国際機関投資家は、MSCI指数における中国A株の組み入れ比率を将来的に20%を超える水準に引き上げるためには、中国当局が市場アクセスに関する数々の課題を解決する必要があるとの考えを強調しました。MSCIは、投資家が指摘したヘッジ商品やデリバティブ商品の利用規制、中国A株の決済サイクルの短さ、ストック・コネクトの休場期間、オムニバス取引制度の導入を巡る懸念を含め、市場アクセスの制約に関して担当規制当局と連絡を取っています。

MSCIは、中国当局による中国A株市場へのアクセス向上に対する取り組みのこれまでの成果ならびに同市場の一段の開放と育成を積極的に促進する計画を評価しています。MSCIは、一段のリスク管理ツールに対する国際機関投資家のニーズの拡大に対応するための指数先物などのデリバティブ商品の国内外の取引所への上場認可のほか、決済サイクル、休場期間、オムニバス口座制度の一段の改善など、こうした目標の迅速な達成に期待を寄せています。MSCI指数で中国A株組み入れ比率が将来更に引き上げられる前にこれが達成されれば、投資家に歓迎されるでしょう。

MSCIは、MSCI指数における中国A株の組み入れ比率が市場アクセス基準の向上を反映した水準となるように、引き続き市場動向を注視していきます。

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