【株式評論家の視点】株式評論家・海老原紀雄氏に、「波乱相場の行方」を聞く

■外国人投資家の決算対策売り一巡で底打ち、夏相場は再び日経平均１万６０００円に

――予想外に大きく下げました。

　【海老原氏】　前週２３日に日経平均が１１００円を超える下げとなったときに証券会社の店頭にいました。わずか３分で１０００円も下げるということは、私の経験からはなかったことです。明らかに、コンピューターによる超高速売買のなせる業だと思います。東証のカタを持つわけではありませんが、今や高速取引は世界の常識でしょうから日本が遅れるわけにはいかないと思います。

――今回も外国勢にやられたということでしょうか。

　【海老原氏】　上にも下にもＮＹダウが動けば東京市場も写真相場のように動くということがあると思います。シガゴ先物を高くしたり、安くしたりすることで、あるていど東京マーケットに影響を与えることはできます。今回は海外ファンドの決算ということが強く作用したと思われます。昨年秋からの上昇で、日本株に対する含み益は大きく増えていると思いますが、含みはあくまで含みであり、決算ということから実現益を出したかったのだろうと思われます。アべノミクスに対する評価から外国人投資家は、また買ってくると思います。

――日経平均は、これ以上、大きくは下げない？

　【海老原氏】　決算対策売りは今日あたりで一巡とみられます。ただ、日本の投資家には信用買いを膨張させていたため、この処分売りが予想されます。それを見込んでも日経平均の下値は１万３５００円までだろうとみています。

――夏相場はいかがでしょうか。

　【海老原氏】　日経平均の下値は１万３５００円、上値は１万６０００円とみています。円安がどこまで続くかは注目点ですが、２０１４年３月期について多くの有力企業は１ドル・９０円で予算を組んでいますから、これからアナリストの強めのレポートが出始めると思います。その意味ではアナリストレポートに注目しておくことが大切でしょう。敢えて、夏対応銘柄ということなら、ｉＰＳ関連、農業関連、猛暑関連といったところではないでしょうか。

――高速売買時代に個人投資家はどうすればよいでしょう。

　【海老原氏】　コンピュータによる１秒間に何度も売買をするような取引には個人は無理です。しかし、個人の方でも以前と違って、最近はネットを活用され１日間で何回も売買されるようになっています。ただ、現物中心に取引される投資家に対しては、なんらかの配慮があってもよいと思います。たとえば、配当金に対し、所有期間が長い場合は配当金を増やすといったことも考えるところに来ているのではないでしょうか。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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