【銘柄診断】アルバックは設備投資回復に時間を要し当面は反発力の鈍い展開に

【半導体・液晶・太陽電池の製造装置関連特集】

　　アルバック <6728> は、真空機器事業としてＦＰＤ製造装置（スパッタリング装置、プラズマＣＶＤ装置、タッチパネル製造装置など）、ＰＶ（太陽電池）製造装置、半導体および電子部品製造装置（スパッタリング装置など）、一般産業用装置を展開している。また真空応用事業（スパッタリングターゲット材料など）も展開している。

　　２月１３日に１１年７～１２月期累計の連結業績を発表した。売上高は前年同期比３％減の１１５６億円、営業利益は同２．８倍の２７億円、経常利益は同４．２倍の３３億円、純利益は２億円の黒字（前年同期は８億円の赤字）だった。主力の真空機器事業は減益だったが、コストダウン効果などで真空応用事業の営業損益が好転した。全社ベースの受注高は同２０％減の８２２億円となり、従来予想の９８０億円を大幅に下回った。

　　セグメント別に見ると、真空機器事業は受注高が同２１％減の６２７億円、売上高が同４％減の９６６億円、営業利益（連結調整前）が同１２％減の１５億円だった。ＦＰＤ製造装置やＰＶ製造装置の需要が低迷した。真空応用事業は受注高が同１６％減の１９４億円、売上高が同微減の１８９億円、営業利益（同）が１１億円の黒字（前年同期は７億円の赤字）だった。

　　１２年６月期通期の連結業績予想については、前回予想から下方修正した。売上高は前回の２３５０億円から今回の２２００億円（前期比５％減）、営業利益は７０億円から１９億円（同３％増）、経常利益は６２億円から１９億円（同３２％増）、純利益は３１億円の黒字から１８億円の赤字（前期は８７億円の赤字）に、それぞれ下方修正した。予想ＥＰＳ（１株利益）は３６円４８銭の赤字としている。

　　通期の受注高についても、前回の２０００億円から今回の１８００億円（前期比２４％減）に下方修正した。中国や台湾などで、液晶パネルメーカーや太陽電池パネルメーカーの設備投資の延期や中止が相次ぎ、収益柱のＦＰＤ製造装置、ＰＶ製造装置の受注が低迷している。ＦＰＤ製造装置の受注高は前回の６８４億円から今回の５４８億円（同４０％減）、またＰＶ製造装置については１７６億円から６９億円（同３％減）に下方修正した。半導体・電子部品製造装置については２７０億円から２８４億円（同２６％減）に引き上げた。

　　全社ベースの半期受注高の推移を見ると、０９年７～１２月が１１８９億円、１０年１～６月が１０２８億円、７～１２月が１０２３億円、１１年１～６月が１３３７億円、７～１２月が８２２億円、１２年１～６月（予想）が９７８億円となる。１２年１～６月はやや回復傾向となる見通しだが、引き続き低水準の模様である。本格回復には時間を要しそうだ。

　　株価の動きを見ると、１１年１月の昨年来高値２４０８円から、１１年１１月の昨年来安値８３３円まで下落して底打ちしたが、反発力がやや鈍く、その後は１０００円を挟むレンジでモミ合う展開となっている。足元では、１２年６月期通期の連結業績予想の下方修正を嫌気して売られ、結果的に週足ベースで見ると２６週移動平均線が戻りを圧迫する形となった。

　　足元の株価水準を指標面で見ると、１２年３月期ベースの予想配当利回りは１．３％台、実績ＰＢＲは０．６倍台である。需給面で見れば信用倍率は４倍台である。液晶・太陽電池関連の設備投資回復には時間を要する可能性が高いだけに、当面は反発力の鈍い展開の可能性もあるだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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