【読者と一問一答】月足からみた１０月相場はどうなる？

■第３次補正予算期待で「実りの秋」相場へ

　　【問い】　９月相場が終わりました。９月はとても長いもたつきの印象でした。「月足」チャートからみて、１０月からの下期相場はどうですか。「実りの秋」相場となるでしょうか。

　　【答え】　９月の「月足」は、日経平均、ＴＯＰＩＸとも陰線足で、しかも、３ヶ月連続の陰線となりました。このあたりが、個人投資家の方にとって、相場が「もたついている印象」になったと思います。

　　もっとも、９月が中途半端に陽線足となるより、陰線でよかったと思います。過去の動きでみても、３ヶ月連続陰線のあとは、底となることが多く、次の月から反発となっていることが多いようです。

　　ましてや、９月は法人等にとっては上半期末で積極的に動き難い状況でした。その上半期（４～９月）の成績は、芳しいものではありませんでした。今年３月末と９月末を比べると、日経平均は９７５５円から８７００円へ１０．８％下落、ＴＯＰＩＸでも８６９ポイントから７６１ポイントへ１２．４％下落でした。

　　この間、ＴＯＰＩＸ対応の業種別指数では、上昇となったのは「水産」、「食料」、「パルプ」、「小売」、「サービス」、「陸運」、「ゴム製品」の７業種。残り３１業種は値下がりで、とくに、「海運」、「精密等その他製造」、「証券」、「非鉄」、「興業」、「鉄鋼」などの値下がりが大きいものでした。

　　４～９月には、震災発生後の３月期決算会社の第１四半期（４～６月）決算発表、菅前総理の辞任発言に伴う政局波乱で復興の遅れがありました。一方、海外では、アメリカ国債の格下、ギリシャの財政不安によるＥＵ崩壊の危機が起こり、この裏返しとして、「円」がドル、ユーロに対して高くなり、８月１９日には１ドル・７５円９４銭の超円高となりました。輸出関連企業からは、業績の減額を発表するところも増えました。

　　こうした、動きを映して、とくに９月後半にかけて、輸出比率の高い銘柄の下げが目立ち、輸出関連株を処分する展開となりました。

　　上半期の注目の個別銘柄では、東証１部について３月末と９月末株価比較では、値上り率トップはシップヘルスケアホールディングス <3360> で８４．０％、２位スタジオアリス <2305> ７６．４％、３位コロナ <5909> の７４．７％でした。値下がり率の大きかったワースト１位はサンシティ <8910> の９５．８％、２位ブイ・テクノロジー <7717> の５９．６％、３位クボテック <7709> ５７．５％です。任天堂 <7974> も主力市場は大阪ですが東京市場で５０．６％の下げでワースト１２位、東京電力 <9501> も４８．５％の下げでワースト１６位となっています。

　　こうしてみると、上半期は、「リーマンショック」を克服するために世界各国が投じた大規模な政府支出によるツケが財政赤字となって表面化し経済を圧迫した状況でした。この間、日本は政局の不安定で復興が遅れました。

　　震災発生の３月の月間東証１部出来高は６８６億株と膨れ上がりました。しかし、処分売りが一巡した４月以降の月間出来高は３５０～４００億株にとどまり閑散状態に近い状況でした。このことが証券株の下げを大きくしたようです。

　　１０月からの下期は、上半期に比べると内外とも環境は落ち着いたものとなることが予想されます。国内では、遅れていた復興の第３次補正予算が決まります。ただ、海外は多くは期待できないでしょう。しばらくは、ギリシャ問題は落ち着くでしょう。しかし、根本的治癒には至らないと思われます。ギリシャと似たような国がヨーロッパで出ないとも言えないでしょう。しかも、中国など新興国もひところの元気はありません。これまでの高成長のツケでインフレ、所得格差による社会不安を抱えています。むしろ新興国リスクが危惧されるようになっています。

　　結局、１０兆円を超える規模の第３次補正予算で経済対策を打てるのは日本だけです。「日本の機関車役」が世界から注目されるはずです。日経平均は去る９月２６日（月）に８３５９円で底打ちとなっています。「彼岸底」とみてよいと思います。１０月からの相場は復興関連の内需株を中心に「実りの秋相場」が期待できるでしょう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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