【銘柄診断】エルピーダメモリは「円高とＤＲＡＭ不況の緊急対策」発表を好感し急反発

■大量資金を集めた公募増資が需給のネック

　　半導体ＤＲＡＭ企業のエルピーダメモリ <6665> は、円高とＤＲＡＭ不況の緊急対策発表を好感して５３円高の５９０円まで上げて急反発している。発表では、円高に加え、ＤＲＡＭ製品の価格が１年前に比べ約３分の１に急落するなどの環境を受け、大容量製品へのシフト、広島工場の生産性向上、台湾子会社・レックスチップ（瑞晶電子、台中市）への生産移設、などを上げた。

　　株価は２月１６日高値１３４２円に対し、８月２３日に４４０円の安値まで売られたが、この下げ率は６８％。値幅的にはひとまず底打ちムードが生まれてもおかしくない下げだ。その後リバウンドを入れ、９月６日に４６１円へダメ押しと、チャートは定石どおりの底打ちパターンを形成していた。

　　ただ、同社の場合、８００億円という大量資金を集めた公募増資が需給でのネックになる。公募増資の発行価格は７４６円。戻れば待ち構えていた売り物が出てくる。さらにＰＣの出荷台数が伸び悩んだことから、ＰＣ用ＤＲＡＭの需給バランスが崩れ、市場価格は６月に急落。今２０１２年３月期の第１四半期は営業損失３８億円（前年同期４４４億円の黒字）と低迷。しかも今３月期通期について予想が困難として、見通しを公表せず、市場人気が一段と後退することになった。

　　現在の株価水準は戻り待ちの売りが出てくる位置には遠く、それなりの戻りがあるかもしれない。ただ、あくまでも真空地帯の展開。公募増資の売りを吸収しきるまでにはかなりの時間が必要との見方も考慮したい。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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