【銘柄診断】ドワンゴは新規投資拡大が負担になり増益幅圧迫につながる懸念も

　　ドワンゴ <3715> は年初来安値圏で低迷しているが、ここへきてもみ合い下限に接近、再び底値探りの展開となる可能性もありそう。２月１７日に２４万５３００円の年初来高値を示現したが、これは「ニコニコ動画」の成長性を評価したもの。しかし、今２０１１年９月期の営業利益が１５億４０００万円と前期比１８．９％の減益見通しにあることで、先高への期待感が急速にしぼみつつある。

　　今９月期については第３四半期累計決算で１9億３６００万円を計上、既に通期の見通しを上回っており、最終的な増額修正は必至と思われる。ニコニコ動画のプレミアム会員（月５２５円などの有料会員）数は昨年１２月末の１０８万人から６月末現在では１３０万人に増加、着実な伸びを示している。

　　ただ、新ライブハウス「ニコファーレ」への投資、運営コスト負担が業績拡大の足かせになり、来２０１２年３月期の増益幅が抑えられるとの見方が強くなっている。下がってなおＰＥＲは２３倍台と今９月期ベースでは割高感は解消されていない。来９月期大幅増益で割高感を解消できるかどうかが今後の行方を見る上でのキーポイント。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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