「０１銘柄」の業績動向を検証するのも一考余地＝浅妻昭治

【浅妻昭治（株式評論家・日本インタビュ新聞社記者）のマーケット・センサー】

　　「栄枯盛衰」、「盛者必衰」は世の常だが、その歴史の厳しい現実を思い出させてくれたのが、先に発表されたドイツのフォルクスワーゲン（ＶＷ）の今年１～９月期の好決算である。税引後利益が、前年同期の６．２倍にもなったという。好決算のどこに場違いな無常観を刺激されたのかといえば、その好決算の解説記事にある。

　　解説記事によれば、ＶＷの好決算は、ユーロ安を引き金にして輸出が急増していることを要因としており、ドイツ経済は、まるで１９９０年の東西ドイツ統一直後と同様のブーム状態にあるとの政府担当者のコメントを伝えていたからだ。１９９０年といえば、わが東京市場では日経平均株価が、前年１２月２９日に史上最高値３万８９１５円をつけた翌年で、まだ日本全体が資産バブルの余韻に酔いしれていたときである。

　　当時は、「ジャパン・アズ・ナンバーワン」は世界の常識で、「債権大国相場」、「国力相場」の勢いはとどまることを知らず、日経平均の「５万円説」などの見出しが、新春の証券情報誌、証券業界紙はいうに及ばず、一般紙の紙面にまで踊った。そしてその強気相場見通しの根拠の一つに、前年１１月９日の「ベルリンの壁崩壊」をキッカケにした東西冷戦の終結、東欧革命を先取する「平和の配当」需要への期待感が盛り込まれていた。

　　現在では、当時の世界を席巻した圧倒的な「ジャパンマネー」が、実は単なるバブルマネーでしか過ぎなかったことは明らかとなっており、この後遺症が「失われた１０年」、「失われた２０年」と連綿として続き、社会全般の閉塞感を強めている。この閉塞状況を打破するビジネスモデルは、「選択と集中」とされた。不採算的部門から撤退して、成長部門に経営資源を集中することが、業績と株価を押し上げた。以来２０年、このビジネスモデルが、なお賞味期限をキープしているのか見直してみる必要がある。

　　この関連で注目されるのが、「０１銘柄」の出直りである。「０１銘柄」とは、コード番号の末尾２ケタが「０１」で構成されている業界の代表株である。前週末２２日も、「０１銘柄」の日立製作所 <6501> は、今３月期第２四半期累計業績の上ぶれが観測報道され、東芝 <6502> は、自ら２Ｑ業績を上方修正したが、株価反応度も売買高も、日立が東芝に差をつけた。２Ｑの営業利益が、日立は２０００億円超の黒字（前年同期は２４７億６０００万円の赤字）と東芝の１０４０億円（同２６億８８００万円の黒字）のほぼ倍増となり、「選択と集中」の東芝より「総合力」の日立を評価したとマーケットコメントされた。

　　前週末に２０カ国・地域（Ｇ２０）財務相・中央銀行総裁会議を終わり、円高の潮目が変るのか、政府・日銀の円売り単独介入の再開があるのかにもよるが、日立と東芝をモデルケースに「０１銘柄」に見直し買いが強まる展開も想定される。大成建設 <1801> 、日本製粉 <2001> 、横浜ゴム <5101> 、古河電気工業 <5801> 、ＮＥＣ <6701> 、東武鉄道 <9001> 、日本郵船 <9101> などが、株価存在感を高めることになるかもしれない。（情報提供：日本インタビュ新聞社　Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

【関連記事・情報】
・相場は売りか買いかだけにあらず＝犬丸正寛の相場格言（2010/10/18）
・大嵐に雨具は役立たず、籠もるが勝ち＝犬丸正寛の相場格言（2010/10/15）
・株は物と違って買いと売りをセットで考えなくてはいけない＝犬丸正寛（2010/09/27）
・虎穴に入らずんば虎子を得ず＝犬丸正寛の相場格言（2010/09/23）
・女の子が生まれたら桐を植えるがごとく株を買え＝犬丸正寛の相場格言（2010/09/17）