アパレル:クロスプラスの収益急回復と業界動向予想を読み比べる

2023年9月9日 07:47

　アパレル業界の今後はどうなるのか。矢野経済研究所の調べでは2020年にコロナパンデミックの状況下で前年比81.9％（7兆5158億円）に落ち込んだ市場規模は、21年には前年比101.3％（7兆6105億円）に微回復した。が矢野経済では今後について厳しい見方を崩していない。

　「アパレル各社は単価が高く、意識の高まりからサステナブル商品との取り組みに注力している。が、市場全体の販売数量の減少を補う程度にとどまる。背景にあるのは国内人口の減少だ。アパレル市場の継続的な成長を期待するのは難しい」と発信している。

　具体的な上場企業の収益動向はどうか。四季報のパラパラ捲りをした。【増配】という業績欄の見出しが記された企業に出会った。

　クロスプラス（東証スタンダード・名証メイン）。ガールズ服（おしゃれな子供服）が特色な婦人服の製造卸を展開。量販店向けで首位だという。

　まず、収益の推移を追った。2022年1月期「7.6％減収、営業損失、赤字、24円配」/23年1月期「3.5％減収、営業利益1億8300万円、純益4億5500万円、12円減配12円配」。

　それが今1月期は「1.7％増収、63.5％営業増益、9.8％最終増益、2円増配14円配」と激変？・・・かつ6月9日開示の第1四半期は前年同期比「4.7％増収、95.7％営業増益、149.3％最終増益」と想定を上回る出足。そして7月19日には中間期・通期の予想を上方修正、増配を発表した。

　新たな通期計画は「3.4％増収（590億円）、14.46％倍営業増益（120億円）、2.86倍（13億円）」。配当は「2円増配14円配を12円増配24円配」へ。

　クロスプラスが公に発信した「修正理由」でなく、第1四半期の「激変」の何故をフォローしてみた。

　★売り上げ増: コロナ5類移行効果。商業施設の稼働復調。アパレル卸・ECを含む小売りの好調。旅行など外出機会の増加やオケージョン（結婚式等の祝い服）需要回復に伴う伸長。全ての販売チャネルで増収。

　★増益: 仕入れ原価上昇への値上げ効果の発現。単品の付加価値を高めたNB商品強化。アセアンの生産比率を高め仕入れ原価の低減。結果、売上総利益は前年同期比14.0％増。

　コロナ環境の和らぎ+進めてきた経費節減効果というわけだ。

　株価も上方修正を素直に好感している。7月20日・21日は出来高急増下でそれぞれ150円高。本稿作成中の時価は1140円水準、予想税引き後配当利回り1.7％弱。8月7日に1200円まで買われ微調整段階。

　がクロスプラスから伝わってくる範囲内では、冒頭に記した矢野経済研究所の見方への見解は確認できない。8月31日に「どう捉えるか」と質問を送付したが・・・（記事：千葉明・記事一覧を見る）