santecの10期連続営業増益はダテじゃない、10年弱の修正株価18倍のパフォーマンス
2022年11月7日 17:09
santec（東証スタンダード、以サンテック）。光通信用部品と、光測定器が2本柱。収益力高い。前2022年3月期の「15.5％営業増益」まで、10期連続の営業増益（9期連続増収）。
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前期の「18.4％増収、15.5％営業増益、22.6％経常増益、49.7％最終増益、10円増配40円配」に続き今期も、「35.0％の増収（120億円）、27.9％の営業増益（21億円）、12.9％の経常増益（22億円）、2.6％の最終増益（17億円）」計画で立ち上がった。開示済みの第1四半期は「前年同期比89.2％増収（31億8800万円）、192％営業増益（8億6600万円）、239.3％経常増益（10億7900万円）、211.2％最終増益（7億6800万円）」。
ちなみに期初予想の中間期はそれぞれ「60億円、10億5000万円、11億円、8億5000万円」。サンテックは決算説明会で質問に対し、こんな風に答えている。
「光測定器関連事業は産業用・医療用が好調。買収2社の貢献。円安効果」。
「米ドル・円の期初想定レートは1$:115円。1円の円安で約3000万円の営業利益増となった」。
その上で中間期及び通期の上方修正の可能性について、「産業用・医療用の光測定器は堅調な推移を見込んでいる。だが光通信用光部品・光測定器の売り上げ予測はやや不透明。現時点では据え置き」。
なお会社四季報は既に「独自増額」し、「増配も」としている。
当面は中間期の実績・内容を見届けるしかない。前期決算資料から事業分野の具体的な商品を見ておく。
★光部品関連事業: 光伝送機器メーカーに光通信用部品の提供。LCOS（液晶を使ったマイクロディスプレイ）技術を利用した空間好変調器を、研究開発機関などに販売。今後を占う上では、新型コロナウイルス感染症や米中貿易摩擦等によるサプライチェーンの混乱に伴う光伝送機器メーカーの部品調達難がカギとなる。
★光測定器関連事業: 主は光通信部品の現場・研究開発向け、波長可変光原。製造業や医療機関向けOCT（光の干渉性=光の複数の波が打ち消し合ったり強め合ったりする=を利用して測定対象の微細構造を画像化する）システムと光源の提供。眼科用光学式眼内寸法測定装置の製販。
時価は3000円台出入り水準。3月安値（1125円）から右肩上がりの値動きで9月に3050円まで買われた後、2400円まで調整した後の戻り過程。10期連続営業増益はダテではない。過去10年近くの調整済み株価パフォーマンスは18倍近い。（記事：千葉明・記事一覧を見る）