シマノが2回の上方修正　その背景と、来期計画:円想定への興味

　シマノ（東証プライム）。変速機や減速機など自転車用部品で世界首位、内外で釣り具も手掛けている。

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　シマノの今12月期の収益動向から、改めて「急速な円安進行」を確認させられた。そもそも過去10期間の収益状況を振り返っても、「増収回数:9回、営業増益回数:8回」といった実力派優良企業ではある。

　前期は「44.6％増収、79.3％営業増益、87.3％経常増益、82.7％最終増益（過去最高益）」。そして今期も「6.1％の増収（5800億円）、8.6％の営業増益（1610億円）、6.0％経常増益（1617億円）、1.3％最終増益（1175億円、連続最高益更新）」の着実な計画で立ち上がった。

　だが中間期開示（10月25日）と同時に、経常利益と最終利益をそれぞれ「14.4％増（1745億円）、10.7％増（1284億円）」に上方修正。更に第3四半期開示に合わせ、「8.0％増収（5900億円）、10.3%営業増益（1635億円）、27.1%経常増益（1885億円）、17.6%最終増益（1363億円）」に再上方修正。

　理由は原材料高対応の製品値上げ（世界首位の強さ）であり、何と言っても急激な「円安」の進行。シマノは期初段階で海外売上高比率を、89.9％と想定している。

　中間期段階での内外市場動向をシマノの発信をベースにチェックすると、こんな具合だ。

　『自転車部品』: 北米市場:ハイエンドクラス（最高級）の完成車向け需要が底堅く、ミドルクラスの需要回復基調。アジア中南米市場:自転車のブーム一巡感やエントリークラス（初心者向け）の在庫不足も、日本市場のスポーツ自転車・電動アシストバイクの需要が底堅く推移。総じてロードバイク向け高級モデル品や電動アシストスポーツバイク用コンポーネントシリーズの引き合いで、「前年同期比17.2％増収、20.2％営業増益」。

　『釣り具』: 日本市場ではファミリー層や初心者向けが一服も、中高価格帯製品が順調。世界的には、急速な釣りへの関心の高まりに落ち着き感。北米市場や欧州市場は底堅い展開。アジア市場は韓国・台湾の好調の一方、中国ではロックダウンの影響で個人消費が減退。豪州市場は底堅い。結果、中国市場の低迷で「4.5％増収（542億3500万円）、5.8％営業減益（113億3500万円）」。

　今後についてシマノのIR部門では、「普及品向け電動変速製品の追加」「最高級品のボトルネック（障害）解消」と当面の課題を示す。だが「円安動向」を勘案する時、来期計画の積算は難しいと言えよう。来期計画からシマノの為替想定が窺える！？（記事：千葉明・記事一覧を見る）