【主要指数で見る１年間】『実のある相場』からＴＯＰＩＸの動向に注目と期待

■日経平均独走の１年、売買代金など物足りない

　　２０１２年大納会と、２０１３年大納会の主要指標と主要銘柄を比較し今年１年間の株式マーケットを概観した。

　　特徴としては、（１）日経平均が５０％を超える大幅上昇、（２）ＴＯＰＩＸ、小型株指数及びジャスダック平均の上昇率は日経平均に比べ小さかった、（３）１株利益が大きく向上～などが挙げられる。

　　さらに、外部要因の面では、（１）ＮＹダウの大幅上昇、（２）円安、（３）中国・上海指数の下落～などがあった。

　　個別銘柄では、コマツに代表される中国関連銘柄が精彩を欠いたものの、多くの銘柄が昨年末比較で大きく上昇した。好調だった背景は、言うまでもなく、アベノミクス効果に尽きるといえる。このため、２０１４年のマーケットについては、『アベノミクス効果』がよりいっそう発現できるかどうかにかかっているといえる。

　　とくに、今年は円安、ＮＹダウ高などに支えられて日経平均の活躍が目立った。ＴＯＰＩＸ及び小型株指数の上昇率は日経平均を下回るものにとどまり日経平均独走だったといえる。。しかも、目につくのは日経平均採用の２２５銘柄のうち、足の軽いファーストリテイリング（９９８３）など限られた１０銘柄ていどが大きく値上りしたことである。しかし、これらの銘柄は既にＰＥＲが４０倍ていどと高くなっているし、日経平均自体が２０１４年も連続して大幅高が見込めるだろうか、という視点もある。

■２０１４年は『実のある相場』からＴＯＰＩＸの動向に注目と期待

　　こうした観点からは、２０１４年は日経平均に代わってＴＯＰＩＸやジャスダック銘柄など小型系の銘柄がマーケット人気の中心となってくる可能性があるだろう。とくに、全銘柄が計算の対象となっているＴＯＰＩＸが上昇することは、多くの投資家がアベノミクス効果を実感することである。同時にそれは、アベノミクスがひと握り層だけへの効果でなく日本隅々まで効果が波及することでもある。この意味では２０１４年はアベノミクスの真価が問われる年であるともいえる。

　　もちろん、１株利益が１０００円に迫っていることから日経平均は、今年のような５０％高は無理としても上値は十分見込めるだろう。ただ、今年５月以降は売買代金、出来高は総じて芳しくないだけに２０１４年は売買代金及び出来高がどれだけ盛り返してくるかが注目される。言い換えれば、『期待先行型相場の２０１３年』から、『実のある相場の２０１４年』となるかどうかが見所となるだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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