『株主総会までは強い』か？　そろそろ夏枯れ相場に備えるとき＝犬丸正寛の相場展望

　　来週（２５～２９日）は６月最終相場であり、株主総会ピーク週でもある。『株主総会までは高い』という展開だろう。

　　６月相場は一見、強そうではあったものの盛り上がりに欠けた。６月に入って東証１部の出来高が２０億株を超えたのは、まだ立会いを残しているものの、これまでのところ６日と８日の２営業日だけだ。しかも、これから先、７～８月は年間でも出来高の少ない時期が控えている。いわゆる「夏枯れ相場」を迎える。

　　この間、３月期決算会社の第１四半期（４～６月）決算の発表が控えているものの、霧の晴れない欧州信用不安、円高傾向、電力不安などを考えると、第１四半期発表において見通しを増額することは期待し難いだろう。引き続き欧州の信用不安の行方を注意深く見守る展開だろう。とくに、アメリカも欧州信用不安の様子見のようである。低金利政策は継続されるものの、ＱＥ３（第３次金融緩和政策）は今回はほぼ見送りされた。

　　このため、２１日のＮＹダウは２５０ドル安となった。そのＮＹダウについては、上値が７５日線（１万２８５６ドル）、下値が２５日線（１万２４９３ドル）。この狭間のモミ合いに入ってきたものとみられる。もちろん、今後、欧州信用不安が拡大し米国経済へ影響が及ぶようならＱＥ３の登場ということだろう。

　　一方、２２日（金）の日経平均は、２１日（木）のＮＹダウが２５０ドルも下げたのに比べると下げは小さい。一つには、６月以降の反発局面で日経平均がＮＹダウに比べで出遅れていたこともある。また、日本独特の「株主総会前は強い」という市場での雰囲気がある。

　　最近のマーケットでは、外国人投資家の持株の多そうな銘柄の上値が重い。昨今、外国人投資家の日本株売却が報道されている通りである。このため、主力株を避け、新興系銘柄に物色のホコ先が向かっている。実際、連日ストップ高となる新興系銘柄が目を引く。

　　さらに、これから「夏枯れ相場」に向かうと、こうした傾向は、いっそう強まるものとみられる。新日本理化 <4406> 、日本橋梁 <5912> といった人気銘柄が徐々に息を吹き返す可能性もありそうだ。

　　来週は株主総会ピークの週で、日経平均は９０００円へ挑戦する可能性もありそうだ。しかし、仮に９０００円に乗せれば目先の達成感が強まるものとみられる。（執筆者：犬丸正寛　株式評論家・日本インタビュ新聞社代表）

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