相場展望5月13日号　トランプ『FRBにマイナス金利を要求』で、2番底に警戒 （1/2）

・株価は（1）過剰マネー（2）米株（3）経済活動再開で堅調だが、企業決算発表で業績悪化が表面化

■I．米国株式市場

●1．米トランプ大統領、FRBにマイナス金利導入を要求　⇒　『楽観⇒悲観』への転換に警戒

　1）米大統領は12日、ツイッターに『ほかの国がマイナス金利の恩恵を受けている以上、アメリカもその贈り物をもらうべきだ』と投稿した。新型コロナウイルスの影響で経済が悪化する中、中央銀行に当たる連邦準備制度理事会（FRB）に対してマイナス金利を導入するよう求めた。

【前回は】相場展望5月11日号　株価は利益成長と共に成長が原則、今は真逆で1株利益減少のなかでの株高が続く（1/2）

　2）マイナス金利は、預金しておくと金利収入が得られるのではなく、逆に手数料がかかる形になるため、資金の活用が増える効果があるとされている。

　3）パウエルFRB議長は3月時点では、「適切な対応になるとは思えない」と、導入に慎重な考えを示していた。

　4）市場が金融緩和追加という受け止めをすると、株価上昇の弾みになる可能性がある。

　5）しかし、経済指標が悪化する中で、株式相場だけが『楽観』ムードで株価上昇しており、経済の実態悪に目を向け『悲観』に転換する可能性も秘めており、2番底に警戒したい。

●2．米財務長官、失業率は4月14.7％から、今後さらに悪化すると予想

　1）米政府は給与税の減税を検討も。

●3．米経済、年後半の成長は「緩慢で不均等」に（シカゴ連銀のエバンス総裁発言）

　　米経済のV字型回復は見込めない（ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁発言）
　　3兆ドルの景気対策が経済を下支えする（サンフランシスコ連銀のデイリー総裁発言）

　1）新型コロナのよる打撃を受けた米経済は、年前半に急激に落ち込む。

　2）年後半は成長に転じるが、回復のペースは緩慢で、業種によって異なる公算が大きい。

　3）新コロナによる社会的距離（ソーシャル・ディスタンス）の確保は長期間継続を要する。ワクチンと有効な治療薬が開発されるのに1～2年は要する見込みのため、4月非農業部門雇用者▲2,050万人減という「壊滅的な雇用喪失」からの回復は「ゆっくり長い時間がかかる」と予想した。

　4）2021年はプラス成長になると見込む。

●4．新型コロナ抑制策の緩和は、「第2波を強く警戒」しながら慎重に（世界保健機関（WHO））

　1）感染拡大抑制を緩和した、ドイツ、韓国で再度感染が広がり始めたことを受け。

●5．米政府は台湾積体電路製造（台湾、TSMC）に対し、米国での生産を要請

　1）新型コロナ蔓延で、米政府は半導体のアジア依存を軽減し、半導体の自給自足を目指す。

　2）TSMCの主な発注先に米企業があり、米国生産で最大顧客アップルと協議済みという。

　3）TSMCは中国本土で半導体工場を稼働させたが、台湾への回帰策で台南に新増設中。

　4）TSMCは極微細回路の半導体製造では世界最先端企業で首位。

　5）米国にとっての国家安全保障の観点からも整合する。

●6．各国の動向

　1）ニュージランド　条件付きで経済活動を14日から再開。

　2）独　新型コロナの影響で人員削減広がる。主に自動車、ホテル、旅行、飲食

　3）格付け会社フィッチの見方「デフォルト国の数は過去最高」を予想
　　・2020年は複数の国が今後も、デフォルト（債務不履行）する国が過去最多となる公算が大きいとの見方を示した。
　　・既にアルゼンチン、エクアドル、レバノンの3ヶ国が債務不履行。
　　・2020年1～4月で「格下げ」された国は最多の29ヶ国に達す。

続いて、「中国株式市場」「日本株式市場」の分析、「注目銘柄」へ