相場展望6月3日号　米国株: BRB目標のインフレ率＋2％には、再利上げが必要　日本株: 自律反発の局面、米国株高が追い風

2024年6月3日 11:17

■I．米国株式市場

●1．NYダウの推移

　1）5/30、NYダウ▲330ドル安、38,111ドル
　2）5/31、NYダウ＋574ドル高、38,686ドル

【前回は】相場展望5月30日号　米国株: 金利低下期待が後退し、米国株は軟調に転換か　日本株: 金利高と米国株安が、日本株に逆風を強める方向にある

●2．米国株：FRBはインフレ率目標＋2％に近付けるためには、再利上げが必要

　1）NYダウは自律反発に向かう局面に入った
　　・NYダウの推移
　　　　　3/28　　　39,807ドル　　　　
　　　　　4/15　　　　　　37,735
　　　　　4/30　　　　　　37,815　　4/15とダブルトップを底で付け、反発へ。
　　　　　5/17　　　40,003　　　　　3/28と高値でダブルトップを付け、反落へ。
　　　　　5/30　　　　　　38,111
　　　　　5/31　　　　　 38,686　　 5/31に反発開始のサインがでた。

　2）物価上昇率の伸びが鈍化し、景気後退懸念が増し、金利低下期待が膨らむ
　　・米PCE物価指数が4月+2.7％上昇と、個人消費の伸びが鈍化。4月個人消費支出の物価指数（PCE）の伸びが、市場予想と一致したことを受け、インフレが長期化することへの懸念が後退。インフレ加速への警戒感が株式市場で和らぐ。
　　・インフレ指標をにらみ利下げ時期模索の段階に入る。

　3）5/31は取引終了にかけて買い注文が増えて、値上がり幅は今年最大となった
　　・月末特有の買いが入った。
　　・米国株を取り巻く経済環境は改善の兆しがでたが、この改善の兆しは「幻」に終わる可能性もある。
　　・また、FRBが金利引下げに慎重なこともある。インフレ率は昨年夏場から急速に鈍化してきたが、このところ鈍化は足踏みしている。FRBの金利引上げ効果によりインフレ率は鈍化しているが、FRBが金利引上げ停止したことに伴い、インフレ鈍化も停まった感がある。物価上昇目標の2％に近付けるためには、金利再引上げが必要となる可能性がある。

●3．FRBの現行政策は物価目標達成に「適切」＝ニューヨーク連銀総裁（ロイター）

　1）現在の金融政策設定の下で、経済が好調に推移していることを踏まえると「利下げの緊急性は感じていない」と述べた。

●4．米GDP、1～3月期速報値＋1.6％⇒＋1.3％増に下方修正、消費支出が鈍化（ロイター）

●5．米マクドナルド、5年間で＋4割値上がり、インフレ（物価高）の深刻さが浮き彫りに（毎日新聞）

■II．中国株式市場

●1．上海総合指数の推移

　1）5/30、上海総合▲19安、3,091
　2）5/31、上海総合▲4安、3,086　

■III．日本株式市場

●1．日経平均の推移

　1）5/30、日経平均▲502円安、38,054円　　
　2）5/31、日経平均＋433円高、38,487円　　

●2．日本株　：　自律反発の局面、米国株高が追い風

　1）5/30の大幅下げは、アドテストなど半導体関連株が投げ売りされた結果
　　・小型株は、むしろ逆に上昇した。
　　・株価指数の値動き
　　　　大型株　　　　▲22安
　　　　中型株　　　　▲ 5安
　　　　小型株　　　　＋14高
　　　　日経平均　　 ▲502円安

　2）5/31の大幅高は、（1）自律反発と（2）MSCI構成銘柄の定期入れ替えに伴う買い直し
　　・自律反発。
　　　　5/16　　38,920円
　　　　5/30　　38,054円
　　　　差引　　▲ 866円安
　　　　5/31　　+ 433円高　　：　下げ幅に対して+50.0％の値戻し

　　・米MSCIの定期銘柄入れ替えに伴い大幅な買い直しを誘引。

　　・5/31大引け間際の1分間に4兆円弱の売買高と急増。それに伴い、日経平均も急伸した。

　　・東証プライムの動き
　　　　　　　　　売買金額　　　　売買高
　　　　4/30　　　5兆6,678億円　　20億7,443万株　
　　　　5/30　　　4兆3,985億円　　17億0,870万株
　　　　5/31　　　7兆7,612億円　　29億8,398万株

　3）6/3は、株価大幅上昇も、次第に上値の重い展開を予想
　　・大幅上昇の要因
　　・自律反発のエネルギーがまだ残っている。
　　・米NYダウが反発局面に入った。
　　・主力半導体株が調整しており、反動高の局面をうかがっている。
　　・長期金利の上昇がひとまず一服した。
　　　　10年債利回りの動き
　　　　　　5/17　　　0.948％
　　　　　　5/30　　　1.062
　　　　　　5/31　　　1.054
　　　　　　6/03　　　1.055

●3．大手銀5行が、住宅ローン固定金利を6月から引上げ、2カ月連続（時事通信）

　1）三菱UFJ　 　　＋0.14％引上げ⇒1.20％
　　　三井住友　　　＋0.05％引上げ⇒1.75％
　　　みずほ　　　　＋0.05％引上げ⇒1.55％
　　　三井住友信託　＋0.10％引上げ⇒1.445％
　　　りそな　　　　＋0.05％引上げ⇒1.83％

　2）短期金利に連動する変動金利は5行とも据え置いた。

●4．利上げペース早まる必要も、円安で物価再上昇なら＝安達・日銀委員（ブルームバーグ）

●5．7月請求の電気料金、補助金終了で電力10社が値上げ、夏の家計を直撃（時事通信）

●6．岸田首相と関係閣僚はライドシェアの結論を先送り、反対派に配慮（時事通信）

■IV．注目銘柄（投資は自己責任でお願いします）

　・2175　エス・エム・エス　　　　業績堅調
　・3865　北越　　　　　　　　　　業績堅調
　・4480　メドレー　　　　　　　　業績堅調　

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