夏相場の「第３のシナリオ」で東証２部への市場変更株にダブルの出遅れ訂正を期待＝浅妻昭治

2014年7月7日 13:08

＜マーケットセンサー＞

　　夏相場のメーン・シナリオ、サブ・シナリオはほぼ決まりだろう。メーン・シナリオは、業績相場である。小売り株の今２月期第１四半期決算に続いて、米国でも今週から主力株の４～６月期業績の発表がスタートし、これを受けて日本でも、３月期決算会社の第１四半期業績の開示を前に、上方修正・下方修正、好不調などの業績観測がかまびすしくなり、サプライズ銘柄への買いが増勢となる相場展開である。

　　サブ・シナリオは、テーマ株のローテーション相場である。新興市場のロボット関連株、ＬＩＮＥ関連株、再生エネルギー関連株に始まって、最近ではＦＶＣ（燃料電池車）関連株、格安スマホ（ＳＩＭロック解除）関連株などに短期の値幅取りの動きが活発化し、ストップ高・ストップ安などの荒い値動きが続いているが、なおこのヒット・アンド・ウエー、早乗り・早降り競争が加速する展開である。

　　夏相場の方向性が、ほぼ決まりとして、あとはハラを決めて追随するだけ、どの銘柄をセレクトするだけの問題となるが、それでもなお躊躇する投資家は少なくないはずである。主力株は、先物取引や外国人投資家の動向に振り回され、テーマ株では、売り買いのタイミングが狂いでもしようものなら、天井買いと底値売りの繰り返しの恐れが付きまとい、忙しいことこのうえないことになりかねないからだ。

　　そこでメーンでもサブでもない、第３の相場シナリオを想定したい。アベノミクスの「３本の矢」ならぬ「第３の矢」のシナリオである。注目するのは、東証２部銘柄である。東証２部総合指数の昨年大納会からの投資パフォマンスは、日経平均株価や東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）、東証マザーズ指数を上回り、日経ジャスダック指数にわずかに及ばないだけの上昇を続けている。投資家のニーズが高いことを反映しているとみて間違いない。しかも投資バリューからみても、ＰＥＲ、ＰＢＲ、配当利回りのどの尺度でも最も割安な出遅れ市場という好ポジションにある。夏相場で期待されたメーン・シナリオもサブ・シナリオも空振りとなって夏枯れ相場となったケースでは、案外、この出遅れ市場が注目されることになるかもしれないのである。

　　では東証２部株のどの銘柄に絞って夏相場を期待するか？このところ２部市場では、低位値ごろ株の存在感が日増しに高まっている。２ケタ株が３ケタ株へ、１００円台の銘柄が２００円台の大きく株価位置を変更するなど目立っており、これはこれで狙いを定める有力候補であるかもしれない。しかしここでは、もう少し違うポイントでアプローチしてみたいのである。注目するのは市場変更株である。

　　２部市場には新興市場から市場変更される銘柄が、数多くある。ところが、２部市場での売買が実際に始まった途端に、新興市場で輝きを放っていた市場変更株が、急にくすんで存在感を喪失してしまうケースが跡を絶たない。これは、例えば今年４月に東証マザーズから、２部市場を素通りして東証１部に市場変更されたコロプラ <3668> と、東証２部への市場変更株を比べると差が歴然とする。同社は、市場変更に際して新株式発行（発行価格２５７２円）を実施したにもかかわらず、このとき急落した安値１９６４円から３０２５円まで５割高し、人気株の一角を占めているのである。これに対して東証２部への市場変更株の変更人気は限定的にとどまり、東証２部市場が、まさに「中二階市場」として地味な市場であることの割を食っているのである。

　　これは市場変更株が、１部市場株や新興市場株に出遅れている２部銘柄のなかでもより出遅れている有力な傍証であることを意味している。いずれこの２部への市場変更株も、東証２部を通過市場に最終ゴールの東証１部に指定替えされる日を迎えるはずだ。そこまでを視野に置いて、今年１月以来、２部に市場変更された銘柄にダブルの出遅れ訂正効果を期待して狙いを定めたい。そのなかでもアプローチしたいのが、とくに出遅れが目立つ業績が好調な９銘柄である。（本紙編集長・浅妻昭治）（執筆者：浅妻昭治　株式評論家・日本インタビュ新聞　編集長）

夏相場の「第３のシナリオ」で東証２部への市場変更株にダブルの出遅れ訂正を期待＝浅妻昭治

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