「閑散に売りなし」か「Ｓｅｌｌ ｉｎ Ｍａｙ」か５月相場の方向性を「糸」と「山」とでトライアル＝浅妻昭治
2014年4月30日 06:23
＜マーケットセンサー＞
兜町の相場格言は、「閑散に売りなし」と陰の極で鳴く閑古鳥を吉兆と教え、ウオール・ストリートの相場格言は「Ｓｅｌｌ ｉｎ Ｍａｙ ａｎｄ Ｇｏ Ａｗａｙ（５月に売り逃げろ）」と警戒信号を発している。日米どちらのアノマリーが、正鵠を得ているのか試す５月相場が、このゴールデンウイーク中の谷間からスタートする。
５月相場といえば、昨年５月はどの投資家にも拭い切れない嫌な思い出があるに違いない。当時のバーナンキＦＢＢ（米連邦準備制度理事会）議長が、議会証言で量的緩和策の縮小を示唆し、日米株価が急落したバーナンキ・ショックが起こっており、これが折角、盛り上がっていた日本の「アベノミクス相場」に冷や水を浴びせ、この後遺症がトラウマとなっていまだに株価の上値の重石となっているからだ。日本の今年の５月相場も、ゴールデンウイークが、日並びが悪く出掛けそびれたサラリーマン投資家が、ネット取引に精を出して売買高が意外にも活発化する期待はあるものの、４月３０日開催の日銀の金融政策決定会合や、同２９～３０日開催のＦＲＢのＦＯＭＣ（公開市場委員会）などを控えて、その程度でリカバーできるかどうか予断は許さない。
もちろん５月相場の基本シナリオは、日米の主要企業の決算発表をキッカケに好業績のサプライズ銘柄が主導する業績相場がスタートすると観測するのが市場コンセンサスではある。しかしこれも、前週までの立ち上がりでは、日本で露払い役となった安川電機 <6506> と日本電産 <6594> では、日電産が２００円高と続伸する一方、安川電は、年初来安値更新と続落するなど明暗が分かれた。主要企業の決算発表がほぼ一巡した米国市場も、個別銘柄ごとにマチマチの業績・株価展開となっており、今後の決算発表動向を見極め、よほどのサプライズが飛び出さない限り「閑散に買いあり」とする確信は持ち難い。
こうなると、５月相場は、個別材料株中心となる公算が強い。早い話が昨年５月～６月相場のリバイバルである。昨年５月の日経平均株価は、バーナンキ・ショックで長期金利が上昇し新興国株価も急落、月中に４月末終値に対して２０５５円安、６月も１３５８円安するなか、人気化した銘柄が続出した。４月３０日に世界文化遺産への登録が勧告された富士山の関連株が軒並み歓迎高したほか、リプロセル <4978> （ＪＱＧ）のＩＰＯ（新規株式公開）承認で、ＩＰＯ人気が加速するとともにｉＰＳ関連株を中心にバイオ株買いが盛り上がり、さらに７月の参議院選挙を前にしたネット選挙の解禁でネット選挙関連株に幅広く買いが広がったことなどが思い出される。
では今年はどうか？まずバイオ株だが、前週末２５日は関連する好材料の発表が２件もあった。一つは日産化学工業 <4021> と京都大学が発表したｉＰＳ細胞の大量培養法の開発で、同社の株価は急伸して年初来高値を更新した。もう一つは２５日のＮＨＫテレビが報道した細胞性医薬品の臨床試験入りのニュースで、同医薬品を開発したＪＣＲファーマ <4552> は、ストップ高にあと５０円と迫る大幅高を演じた。ただこの２銘柄の急伸が、バイオ株全般に波及したかといえば、例の理化学研究所のリケジョ・小保方晴子ユニットリーダーのＳＴＡＰ細胞を巡るゴタゴタも影響してか、逆に安値を取るバイオ株も散見されるなど押し上げ効果は限定的であった。
ＩＰＯ株人気も、昨年は上場の５４銘柄のうち５２銘柄が、公開価格を上回って初値をつける（勝ち）５２勝１敗１分けの高勝率・高初値倍率と人気化したが、今年は４月２３日上場の西武ホールディングス <9024> までの１８銘柄では、１２勝５敗１分けと勝率も初値倍率も落としており、とても逆行高を期待する展開にはなっていない。
とすれば、ここでトライしてみたいのが、大型連休入りの初日となる４月２６日早朝に世界文化資産への登録が、国際記念物遺跡会議（イコモス）により勧告され、６月には正式登録される見込みの富岡製糸場関連株である。これにタイミングよく４月２５日午後の衆議院本会議で可決された新しい国民の祝日「山の日」が加われば、「糸」と「山」のポジティブ・サプライズ効果で昨年５月の富士山関連株と同様の逆行高相場の再現も期待されるからである。（執筆者：浅妻昭治 株式評論家・日本インタビュ新聞 編集長）
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