１ドル・１００円乗せ効果で期待膨らみ日経平均１万８３００円へ＝犬丸正寛の相場展望
2013年5月10日 16:40
■１４年３月期への期待膨らむ
１００円へ乗せそうで乗せなかった円相場が１０日、遂に１ドル・１００円台に乗せた。連れて、日経平均は週末には１万４６３６円まであり、２００８年１月以来となる１万５０００円を射程圏に捉えている。
アメリカ景気の力強いことがドル高・円安の背景といわれるが、貿易収支悪化の続く日本経済の芳しくないことも円安要因なのかもしれない。変動相場制の下では経済の芳しくない国の通貨が下落して貿易収支を改善させる役目があるからだ。
日本は昨年秋からの円安で景気に明るさが加わり、目下、発表が最盛期の３月期決算において、２０１４年３月期見通しは好調である。
ただ、一方で日本の円安はアメリカ、欧州にとってはドル高、ユーロ高であり、手放しで通貨高を放置するとも思えない。韓国でもウオン高の影響が出始めているようだ。アメリカとしては、長期不況の続いた日本の経済をもう少し力強いものとしたいと思うかもしれないし、もうひとつの同盟国の韓国への配慮もあるだろう。フシだった１００円台に乗せた勢いで、しばらくは円安傾向が続きそうだ。が、今後は為替に対しては政治的判断、とくにアメリカのサジ加減が注目となりそうだ。
早速と、今夜からイギリスで始まる「Ｇ７財務相・中央銀行総裁会議」が注目される。日本に対する風当たりが強くないなら一気に１０５円もありうるだろう。
そうなれば、２０１４年３月期業績に対する期待が膨らむ。たとえば、トヨタ自動車の１４年３月期の１株利益は４３２．５円（１３年３月期３０３．８円）と好調見通しにあり、さらに、円相場が１ドル・１００円台に乗せたことで１株利益の上乗せが期待できる。
１０日（金）は約６３４社が決算を発表、１３日（月）約４３４社が発表と、ピークを迎えている。直近９日（木）現在では日経平均の予想１株利益は７８４円まで上向いてきている。最終の着地では８００円となるか、あるいは８５０円となるか。さらに、今後、円安が進めば日経平均の予想１株利益の上ブレ期待も当然、高まるはずである。
３月期決算の発表が一段落する５月下旬までは、日経平均などの指数を買う相場よりも個別的に好決算銘柄を集中的に買う展開だろう。そして、決算発表が一巡すれば物色意欲はやや収まり今年前半相場に対する休息も予想される。
ただ、その場合でも円安効果で１４年３月期に対する期待が強いため、日経平均など指数の大きな調整はなさそうである。とくに、６月に政策具体化となるアベノミクス成長戦略を手がかりに買い買い直され日経平均は夏場に向けリーマンショック前の高値である２００７年２月につけた１万８３００円を目指すものとみられる。（執筆者：犬丸正寛 株式評論家・日本インタビュ新聞社代表）
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