富士重工は下値不安なく夏場狙い！「風力発電」のテーマ性も＝犬丸正寛の銘柄カルテ
2011年5月11日 19:07
■夏場の電力不足が目立ち始める６月から７月頃に上昇となる可能性
【どうなっている】 富士重工業 <7270> は、２００８年１２月の安値２２３円から２０１１年２月の７５８円の２年２ヶ月長期スパンで約３．４倍の上昇。去る３月の震災時下げでは４８６円まで下げ直近では６１０円程度と、高値から約２割下、３月安値から約２６％戻した水準。特に、高値と安値の「中間値」６２２円に対し、１１日（水）には高値６２１円まであり中間値にほぼ達した。
短期的な動きでは、３月安値からの上昇の形では、派手さはまったくなく、「ジリ高」の地味な動き。信用取引は「買残」、「売残」とも高水準で、この面からは、きっかけがあれば人気化する可能性はあるだろう。
【どうなる】 短期的には引き続きジリ高か、モミ合いが予想される。
（１）１２年３月期の見通しが未定となっていて業績買いができない。 （２）週足チャートで強弱の分岐点となる２６週線（６４０円）に近づいている。 （３）発行株数が約８億株と大型で、現在のマーケット人気が中小型の業績見通しの明確な銘柄に向かっている。
などがあるからだ。
仮に、同社株が人気化する可能性があるとすれば、３月期決算発表が一巡し業績相場が終わり、復興関連、エネルギー等のテーマ買いが再燃する時だろう。同社株には「風力発電」のテーマ性があるから、この観点に立てば、夏場の電力不足が目立ち始める６月から７月頃に上昇となる可能性はある。
【どうする】 １２年３月期の業績は未定ながら、１１年３月期は１０．６％増収、営業利益３．０倍、１株利益６４．５円、配当は年９円復配という内容。国内の販売台数７．７％減の１５万８０００台に対し、世界での販売台数は２７．４％増の４９万９０００台。今期も震災の影響等で国内には多くは期待できないだろう。
１１日（水）の終値６１２円は１１年３月期の１株利益６４．５円で計算したＰＥＲは９．４倍。１２年３月期の１株利益が仮に横ばい予想でも、間違いなく割安。特に、配当利回りについては１．４％とそれほど魅力はないものの、先行き、年１０円が期待できるということになれば年９円と年１０円配当では優良株としての格がついてくるので配当面にも注目される。
ただ、印象としては、第２四半期（４～９月）が終わるまでは通期の予想は明らかにならないのではないか。そうすると、手がかりは、やはり夏場の電力不足→同社の風力発電に注目、ということだろう。
結論としては、下値不安はなさそうだから、夏場狙いで６００円接近場面は仕込んで待つのがよいだろう。（執筆者：犬丸正寛 株式評論家・日本インタビュ新聞社代表）
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