直近東証１部市場変更株は決算発表を先取りして「１部半銘柄」的な個別業績相場発進を期待＝浅妻昭治

＜マーケットセンサー＞

　　寿スピリッツ <2222> 、ＡＧＳ <3648> 、東洋ビジネスエンジニアリング <4828> と並べて、この３銘柄にはいくつかの共通点があるのだが、お分かりになるだろうか？いずれも３月期決算会社で、この大型連休の谷間に年初来高値を更新した銘柄である。また、今年４月早々の当コラムで取り上げたように今年、東証第１部に市場変更されたことも共通している。

　　年初来高値を更新中ということは、今年４月７～８日の日銀の前々回の金融政策決定会合以来、日経平均株価が、年初来安値を更新して底値圏推移が続き、東証第１部売買代金が、連続して活況の目安となる２兆円を下回る閑散相場環境下、数少ない逆行高銘柄であることを表している。実際、３銘柄の東証１部指定替え承認から年初来高値までの平均上昇率は、３２．７％となっており、大きく日経平均株価や東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）をオーバーパフォームしている。株式市場では、新規株式公開（ＩＰＯ）株が人気化したときは、連想を強めて直近ＩＰＯ株にまで買いの手を広げるのが、妙味のある投資方法として定着しているが、それと同様に直近東証１部市場変更株相場が、一貫上昇相場を展開中ということになる。

　　この好パフォーマンスは、もちろん東証１部指定替えでＴＯＰＩＸに参入され、ＴＯＰＩＸ連動型のファンドの買い需要が発生する需給好転要因に多くを負っている。さらに東証１部に上場早々の銘柄は、時価総額が小さい中小型株が大半で、かつては「１部半銘柄」ともいわれ、個人投資家主導の材料株思惑も底流しており、これが意識された側面もある。

　　大型連休明け後の５月相場が、どう展開するかにもよるが、もし５月相場が、連休明け後も、またも緊迫化したウクライナ情勢への先行き懸念や円高反転などで連休前と同様に閑散商状が続き、日経平均株価の値幅も小幅往来にとどまり、あるいは下値を再確認するようなら、この東証１部指定替え銘柄に再度の出番が期待できるはずだ。とくに指定替えされた銘柄のうち３月期決算会社は、連休明けの５月８日から１５日にかけて決算発表を予定しており、この決算動向次第では好業績銘柄として選別物色がさらに高まるだけに、逆行高展開も想定される。

　　実はこの予告編ともいうべき業績修正が、連休前の２日大引け後にあった。今年２月２８日に東証マザーズから東証１部に市場変更されたスターティア <3393> が、前３月期業績の上方修正と普通配当・記念配当の増配を発表する一方、３月１８日に東証２部から１部に指定替えされたクロップス <9428> は、逆に昨年１０月に下方修正した前期業績の再下方修正を発表したのである。この業績修正がどのように株価評価されるかは、連休明け後の動向をウオッチしなくてはならないが、少なくとも上方修正のスターティアには、連続最高純益更新の更新幅を拡大するとしてポジティブに評価される可能性がある。

　　先例があるのである。今年３月７日に東証２部から１部に指定替えされたアーレスティ <5852> は、４月２５日に前３月期業績の４回目の上方修正を発表、指定替え承認とともに実施した公募増資（発行価格８９９円）を嫌う株価下ぶれをカバーして発行価格水準までリカバーし、同じく２８日に前期業績を再上方修正したパンチ工業 <6165> も、同じくファイナンスを嫌気売りした大幅安から１０００円台目前まで持ち直した。

　　もちろん株価により大きく影響を与えるのは、すでに織り込み済みとなった前期業績ではなく、今期業績の見通しである。この場合、例えば今年４月２２日に東証マザーズから東証１部に市場変更されたコロプラ <3668> は、４月３０日に発表した９月期第２四半期（２Ｑ）累計の営業利益が、前年同期に対して６．２倍と大きく伸びたが、市場コンセンサスに未達となり、９月通期営業利益を期初予想の据え置きとしたことが響いて３００円安、年初来安値目前まで急落した。こうしたケースもあって注意が必要だが、直近東証１部市場変更株には、決算発表をマークして個別業績相場を展開する余地があること示唆しているとみて間違いないはずである。（本紙編集長・浅妻昭治）（執筆者：浅妻昭治　株式評論家・日本インタビュ新聞　編集長）

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