【アナリスト水田雅展の銘柄分析】インタースペースは第２四半期の利益増額を好感して急動意、出直り本格化

　　ネット広告のインタースペース <2122> （東マ）の株価は急騰した１３年１２月高値後の反動調整局面だったが、５月１日の取引時間中に発表した第２四半期累計（１０月～３月）の利益増額修正を好感して急動意の展開となった。好業績を評価して出直りの動きが本格化しそうだ。なお５月８日に第２四半期累計の業績発表を予定している。

　　アフィリエイト（成果報酬）型のネット広告事業を主力として、子会社でコンテンツやソーシャルアプリなどのメディア運営事業も展開している。ネット広告事業は、アフィリエイトサービス「アクセストレード」を中心に事業展開し、携帯電話ショップをネットワーク化した店舗アフィリエイトサービス「ストアフロントアフィリエイト」も日本最大規模の店舗ネットワークに成長している。

　　中期成長に向けた重点戦略としては、スマートフォン向け自社サービスの開発・販売強化、アフィリエイト事業を中心とした既存事業への積極的投資、海外事業展開の早期立ち上げなどを掲げている。海外は１３年１０月、タイに海外３拠点目となる現地法人を設立した。

　　アライアンス戦略では、１３年１０月にモバイル広告ネットワーク事業の米アーキと戦略的業務提携、１３年１１月にＯ２Ｏマーケティングソリューション事業のモギーと資本業務提携、１３年１２月に中国・上海の子会社ＩＳＵＣが中国最大のアフィリエイトネットワーク「億起発（イーチーファー）」を提供するＥＭＡＲ（イーマー）と業務提携した。

　　また５月１日にはサイファの株式取得（議決権所有割合１．５％）を発表した。サイファは東京を中心にグルメ、ヘア、ネイル、エステ、スクールなどのクーポン情報を提供する「クーポンランド」を運営している。アフィリエイトサービス「アクセストレード」および店舗アフィリエイトサービス「ストアフロントアフィリエイト」と連携して事業領域を拡大する方針だ。

　　５月１日に今期（１４年９月期）第２四半期累計（１３年１０月～１４年３月）の連結業績見通しの修正を発表した。売上高は１億２８百万円減額して前年同期比１１．９％増の７８億７９百万円となり、営業利益は１億３６百万円増額して同９２．７％増の４億４９百万円、経常利益は１億３９百万円増額して同９２．３％増の４億５０百万円、純利益は９８百万円増額して同３．０倍の２億５４百万円とした。アフィリエイト事業における店舗アフィリエイトサービスの獲得件数増加、メディア運営事業における収益性の高いタイトルの堅調推移などが寄与した。

　　通期見通しは前回予想（１１月１２日公表）を据え置いて、売上高が前期比８．７％増の１６５億円、営業利益が同８．５％増の６億４２百万円、経常利益が同７．１％増の６億３９百万円、純利益が同６１．７％増の３億１９百万円としている。純利益については子会社ののれん減損損失一巡も寄与する。

　　ネット広告事業は「アクセストレード」で金融カテゴリーが好調に推移し、スマートフォン向けアプリ広告が牽引して新サービスも寄与する。メディア事業は１３年７月リリースの女性向け恋愛ソーシャルゲーム「愛しのショコラティエ」の好調、ママ向けコミュニティサイト「ママスタジアム」のユニークユーザー数拡大などで収益が改善する見込みだ。

　　５月１日修正後の第２四半期累計の進捗率は売上高が４７．８％、営業利益が６９．９％、経常利益が７０．４％、純利益が７９．６％となるため、通期利益は再増額の可能性が高いだろう。ネット広告市場は拡大基調であり、中期成長力に対する期待も高まる。

　　株価の動きを見ると、急騰した１３年１２月高値１７１６円から反動調整局面となり、概ね１０００円～１１００円近辺のレンジで推移していたが、５月１日の取引時間中に発表した第２四半期累計の利益増額修正を好感して急動意の展開となり、５月１日は前日比１７５円（１６．２８％）高の１２５０円まで急伸して２月２８日の１２１２円を上抜く場面があった。

　　５月１日の終値１１３０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４７円２６銭で算出）は２４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は０．４％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３６０円２４銭で算出）は３．１倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線から上放れ、週足チャートで見ると戻りを押さえていた２６週移動平均線を一気に突破した。２月安値８８８円、３月安値９４３円、４月安値９９１円と下値も切り上げており、強基調に転換して出直りの動きが本格化しそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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