【アナリスト水田雅展の銘柄分析】アドアーズは反発の動き、収益改善基調を評価

　　アミューズメント事業や不動産事業のアドアーズ <4712> （ＪＱＳ）の株価は全般地合い悪化の影響を受けて水準を切り下げた。しかし足元では反発の動きを強めている。調整が一巡したようだ。収益改善基調を評価して出直り展開だろう。

　　１３年２月に、親会社Ｊトラスト <8508> グループで戸建て住宅分譲や商業建築を展開するキーノート、アミューズメント施設向け景品製作・販売などを展開するブレイクを子会社化し、Ｊトラストグループ内で建築・不動産事業とアミューズメント事業の中核を担う位置付けとなった。Ｊトラストとの連携を強化して成長を目指す戦略だ。アミューズメント事業ではメダルゲームを注力分野として収益力を強化し、不動産関連では新設のアセット事業も拡大する方針だ。

　　前期（１４年３月期）の連結業績見通しは売上高が前々期比１５．０％増の２３０億円、営業利益が同２．６倍の１１億円、経常利益が同２．７倍の１０億円、純利益が同３．６倍の６億円としている。大幅増収増益見込みだ。事業構造改革の効果も寄与してアミューズメント事業の営業損益が大幅に改善し、キーノートとブレイクの連結も寄与する。さらに純利益についてはカプセル自販機運営受託解消に伴う特別利益計上も寄与する。

　　アミューズメント施設は第４四半期（１月～３月）が比較的閑散期となり、戸建住宅販売は職人不足で完工時期が遅れ傾向として、通期の見通しを据え置いている。ただし第３四半期累計（４月～１２月）の収益が大幅に改善し、通期見通しに対する進捗率は売上高が７７．１％、営業利益が１１０．５％、経常利益が１１０．２％、純利益が１７６．３％となり、利益は通期見通しを超過達成している。通期増額の可能性が高いだろう。

　　アミューズメント施設の既存店売上高（前年比、速報値）を見ると、１４年２月は２週連続で土日に関東圏を襲った大雪の影響で９２．８％だった。しかし天候不順による一時的要因のため、既存店売上の改善基調に変化はないだろう。今期（１５年３月期）は一段の収益改善が期待される。

　　株価の動きを見ると、２月４日の安値１３１円から２月２７日の１８４円まで一旦は急反発したが、全般地合い悪化の影響などで再び水準を切り下げる展開となり、３月２７日の１３２円まで調整した。ただし２月安値を割り込まずに反発の動きを強めて、４月４日には終値で前日比１３円（８．７８％）高の１６１円まで急伸している。調整が一巡したようだ。

　　４月４日の終値１６１円を指標面で見ると、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４円３０銭で算出）は３７倍近辺、前期推定配当利回り（会社予想の年間２円で算出）は１．２％近辺、実績ＰＢＲ（前々期実績の連結ＢＰＳ７２円９８銭）は２．２倍近辺である。週足チャートで見ると１３週移動平均線が戻りを押さえる形だが、日足チャートで見ると４月４日の急伸で２５日移動平均線を突破した。強基調に転換して出直り展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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