【編集長の視点】日本ペイントは急反発後にもみ合う、ＭＳＣＩ指数採用銘柄は削除銘柄の株価パフォーマンスを下回る

＜マーケットトーク＞

　　日本ペイント <4612> は、４１円高の１６７０円と３営業日ぶりに急反発して寄り付いたあと、４円安と押し戻されるなど前日終値水準でもみ合っている。１１月８日に発表されたＭＳＣＩ（モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル）株価指数への採用が、きょう２６日終値で指数に反映されるが、１１月７日につけた上場来高値１７２６円以来、需給好転思惑と材料織り込み済みとの観測とが綱引きして売り買いが交錯している。

■削除の２銘柄には悪材料出尽くし感が強まる

　　ＭＳＣＩ株価指数は、国際分散投資を行う世界の機関投資家が運用上のベンチマークとしている株価指標で、新規採用された銘柄にはＭＳＣＩ連動型のファンドなどの組み入れが予想される需給好転期待が高まる一方、削除銘柄には売りが懸念される。１１月８日には、日本ペイントのほか、カカクコム <2371> が新規採用される一方、コスモ石油 <5007> 、古河電気工業 <5801> の２銘柄が削除された。きょう２６日の株価は、カカクコムが、やはり高寄りしたあと３２円安の１９０７円と３営業日続落し、コスモ石油が、２円安の１８２円と続落し、古河電工が、１円高の２３７円と４営業日続伸するなど高安マチマチで、いずれも限定的な反応にとどまっている。

　　ただ採用・削除発表日からの株価パフォーマンスは、まったく逆になっている。新規採用の日本ペイントは、発表前日終値１７００円から１７１５円と上ぶれたが、その後は高値もみ合いが続き、カカクコムは、同じく１９８２円から１７９３円まで下げ、なお発表前日終値を下回っている。これに対して削除銘柄は、コスモ石油が、１７２円に対して１８７円まで値上がりし、古河電工も２４０円から２４５円と上ぶれ、２３０円台でもみ合いとなるなど限定的な下げにとどまっている。新規採用銘柄は、発表を前にした事前予想で有力候補とされていただけに材料織り込み済みとして売られ、削除銘柄は悪材料出尽くし感を強めている展開となっている。

　　こうした傾向は、今年５月に発表された新規採用４銘柄、削除４銘柄でも共通となっている。採用銘柄では東京建物 <8804> が、発表前日終値を上回って１０００円台に乗せたものの、ガンホー・オンライン・エンターテイメント <3765> （ＪＱＳ）が、株式分割の権利落ちを考慮しても株価は下落しており、横浜ゴム <5101> 、ほくほくフィナンシャルグループ <8377> は、いずれも発表前日終値を下回ったままである。

■今年５月の採用・削除８銘柄でも共通の株価推移

　　これに対して削除銘柄は、ウシオ電機 <6925> が、発表前日終値を約２００円下回っているが、日本製紙 <3863> 、電気化学工業 <4061> 、ジーエス・ユアサ　コーポレーション <6674> は値上がりしている。今回の採用・削除の４銘柄が、実際に株価指数に反映されて動く明２７日以降、どのような株価パフォーマンスを展開するかについては、先入観にとらわれず個別銘柄ごとの緻密なウオッチが必要なようである。（本紙編集長・浅妻昭治）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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