【銘柄診断】アルトナーは安値水準から続伸、業績上ぶれ期待を高めて下げ過ぎ訂正

＜銘柄ウオッチ＞

　　アルトナー <2163> （ＪＱＳ）は、８円高の６１１円と続伸し、４月２日につけた年初来安値５８８円に並ぶ安値水準から底上げしている。同社株は、今年３月１４日の１月期決算発表で、今期純利益を前期の５期ぶりの過去最高更新から減益転換と予想、ストップ安を交えて急落したが、業績予想そのものが保守的として業績上ぶれ期待を高めて下げ過ぎ訂正買いが増勢となっている。決算発表に続いてその後に開示した月次技術者数・稼働率が高水準をキープしたことなどが、この手掛かり材料となっている。

　　同社の業績は、前期に２回も期中に上方修正され、純利益は、２億８６００万円（前々期比４５％増）と続伸し、２００８年１月期の過去最高（２億４１００万円）を更新した。期末技術者数が、前々期末の５４３人から５９０人に増加し、自動車業界のエコカー向け、電機メーカーの燃料電池向けなどに技術者派遣が増加、稼働率が９５．４％から９７．５％、派遣単価も同３４６９円から３５４１円に各アップ、工数も拡大したことが要因となった。これに対して今期業績は、売り上げを４０億５２００万円（前期比０．８％増）と続伸を見込んだが、経常利益を２億２０００万円（同２４％減）、純利益を１億３４００万円（同５２％減）と予想した。

　　同社は、新事業モデル制度に移行する中期経営計画を今期から推進、この構造改革費用を見込んで減益転換したものだが、前期業績も、期初に減益転換を予想したものが２回の上方修正を経て純利益が過去最高を更新している。またその後発表した今年２月の月次実績では、技術者数は、前年同月の５００人から５５５人に拡大、稼働率も９７．３％となっており、業績予想そのものが保守的との観測が有力となっている。

　　さらに中期計画では、最終年度の２０１６年１月期の技術者数を８００人とリーマン・ショック前の７４６人を上回る過去最高、営業利益率を過去最高の９．２％を上回る１０％へと引き上げることを目標にしているだけに、中期計画の着実な進展とともに業績上ぶれも期待されることになる。

　　株価は、昨年１２月の前期配当の増配ではストップ高して今年１月の年初来高値８２５円まで急伸、値動きの軽さは定評があり、ＰＥＲ１２倍台の割り負け訂正で一段の戻りを試そう。（本紙編集長・浅妻昭治）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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