【銘柄診断】やまねメディカルは既存施設の稼働率上昇やＦＣ事業の寄与で収益改善に期待

【介護サービス関連銘柄診断】

　　やまねメディカル <2144> （ＪＱＧ）は０２年６月の設立である。首都圏（東京、神奈川）を中心に「デイサービスセンターなごやか」ブランド名で、直営での通所介護（デイサービス）事業を主力としている。

　　介護行政の変化などにより小規模施設の優位性が顕著になったとして、小規模デイサービスセンターのＦＣ事業を１１年９月から開始した。１１年１２月時点でのデイサービスセンターは、直営７９拠点、ＦＣ２拠点となっている。

　　なお０９年に、東京都から行政処分および文書指導を受けたが、現在では再発防止の内部点検体制を確立したとしている。

　　１２年３月期通期の業績見通し（非連結）は、売上高が前期比９％増の５７億円、営業利益が同５９％増の７．１億円、経常利益が同５６％増の８．０億円、純利益が同２５％増の４．７億円、予想ＥＰＳ（１株利益）が４３０１円９０銭、年間配当が１２００円（第２四半期末０円、期末１２００円）としている。

　　通期見通しに対する１１年４～１２月期累計実績の進捗率を見ると、売上高が７３％、営業利益が４１％、経常利益が４５％、純利益が４１％と低水準であり、下振れの可能性が高いだろう。稼働率の伸びが想定を下回り、ＦＣ加盟店募集などの先行投資コストも影響しているようだ。ただし１３年３月期は、既存施設の稼働率上昇に加えて、ＦＣ事業の寄与も期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると、東日本大震災時の急落から反発した後は、大勢として３００００円近辺～３４０００円近辺でのボックス展開となっている。ただし下値は徐々に切り上げている。

　　足元の株価水準を指標面で見ると、１２年３月期会社見通しベースの予想ＰＥＲは７～８倍近辺、予想配当利回りは３％台後半、１１年３月期ＢＰＳ（１株当たり純資産１万３５８４円９９銭）ベースの実績ＰＢＲは２倍台半ばの水準である。

　　１２年３月期通期業績の下振れの可能性に注意が必要だが、予想配当利回りで見れば割安感が強い。１３年３月期の収益改善を期待すれば、１１年１１月２５日の高値３４５００円が視野に入るだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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