【銘柄診断】丸井グループは低ＰＢＲの見直しなども考慮すれば上昇余地あり

【特集：小売（百貨店）関連銘柄診断】

　　丸井グループ <8252> は、０７年に持株会社に移行し、小売事業、カード事業、小売関連事業を展開している。収益の柱はカード事業である。

　　１２年３月期通期の連結業績の見通しについては、売上高が前期比１％増の４１２０億円、営業利益が同１５％増の１７０億円、経常利益が同１４％増の１６０億円、純利益が５０億円（前期は２３６億円の赤字）、予想ＥＰＳ（１株利益）が１８円２７銭、年間配当が１４．０円（第２四半期末７．０円、期末７．０円）としている。純利益については法人税率変更に伴う繰延税金資産取崩が影響する模様だ。

　　１２年３月期の小売事業の月次売上を見ると、既存店の売上高伸び率（前年同月比）は、１１年４月が５．８％増加、５月が１．８％減少、６月が０．９％減少、７月が２．２％減少、８月が３．９％減少、９月が１．５％減少、１０月が１．５％減少、１１月が４．３％減少、１２月が３．５％増加、１２年１月が３．４％減少となっている。

　　経営計画では、店舗・Ｅコマース・カードの相乗効果を発揮する全国展開の推進などを基本方針に掲げて、社会人対応の強化などによる顧客層の拡大や、ＳＰＡ・専門店推進などによる小売事業の利益率改善に取り組んでいる。

　　１１年４月には、関西で３店舗目となる「京都マルイ」を開業した。また、自主・ＰＢ商品やＷＥＢ通販の拡大などで、小売事業の荒利益率が下げ止まった模様である。

　　株価の動きを見ると、１１年２月の昨年来高値７９０円から、１１年３月の東日本大震災直後の昨年来安値５００円まで下落した。その後一旦は６５０円近辺まで反発したが、戻りが一巡すると、大勢として５５０円近辺～６００円近辺でのボックス展開となった。しかし下値固めが完了し、１月下旬に６００円台に乗せた後は、ボックスレンジから上放れる形となって上伸した。足元では６００円台後半まで上昇して、戻り高値圏の水準となっている。１３週移動平均線がサポートする形になれば、トレンド好転の可能性が高まるだろう。

　　足元の株価水準を指標面で見ると、１２年３月期ベースの連結予想ＰＥＲは３５～３６倍近辺（ただし純利益がイレギュラーのため参考にならない）、予想配当利回りは２％台前半、１１年３月期ベースの実績ＰＢＲは０．６倍台の水準である。また需給面では、信用倍率が０．１倍台と大幅な売り長の水準である。低ＰＢＲの見直しなども考慮すれば、上昇余地があるだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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