【震災後の自動車株に明暗】「生産回復」から「需要の見極め」へ＝犬丸正寛

■自動車株の動きから見える事とは？

　　震災後の自動車株に明暗がみられる。急ピッチで回復する生産に対し、「需要」が本格回復するのだろうか、と問われているようでもある。

　　３月１１日に発生した東日本大震災。自動車株も軒並み大きく値を下げた。しかし、その後の戻りにはバラつきが出ている。表のように、震災後の戻り高値が、震災発生直前３月１０日の終値を奪回した銘柄（○印）は１０銘柄中６銘柄。未だに達成できていない銘柄（●印）が４銘柄ある。

　日産自動車 <7201> 　８１６　－　８８１（７月８日）　○ 　いすゞ自動車 <7202> 　３５４　－　３９３（７月１２日）　○ 　トヨタ自動車 <7203> 　３６５０　－　３４８０（７月８日）　● 　日野自動車 <7205> 　４３４　－　４８０（７月８日）　○ 　三菱自動車 <7211> 　１１２　－　１０７（７月８日）　● 　マツダ <7261> 　２０２　－　２２３（７月８日）　○ 　ダイハツ工業 <7262> 　１２５９　－　１３８９（７月４日）　○ 　ホンダ <7267> 　３４００　－　３２９５（７月１４日）　● 　スズキ <7269> 　１９２８　－　１９５０（４月２８日）　○ 　富士重工業 <7270> 　６５２　－　６４３（７月８日）　● 【社名、コード、３月１０日終値、戻り高値（月日）、プラスマイナス】

■マーケットは軽自動車への期待が高い

　　最も早く震災前水準を奪回したのは４月２８日のスズキ。しかも、４月中は同社のみで群を抜いている強さ。続いて、７月上旬のダイハツ、マツダ、日産、日野、いすゞとなっている。奪回の最も早かったスズキは東南アジアでの需要が好調な「軽自動車」である。スズキに次いで早かったダイハツも軽自動車だ。明らかに、マーケットは軽自動車への期待が高いとみることができる。

　　また、いすゞ、日野は「トラック」が注目された動きといえる。

　　一方、トヨタ、ホンダの主力組は大きく出遅れている。ただ、日産はトヨタ、ホンダとは別格の動きをみせている。

　　こうした株価の動きから見えてくるのは、震災の影響を受けた国内生産は各社とも急ピッチで回復しているのに対し、果たして、震災発生前のような国内需要が回復するのだろうかということだろう。

　　海外景気には、いっそう不透明感が強まる。とくに、主力組にとって輸出は楽ではない。また、震災の痛手を受けた国内消費者には高価格車より低価格の軽を選考する。復興にもトラックは必要ということだろう。ここまで、生産の回復に注目してきたマーケットは、「需要」面に強く注目し始めているようだ。（執筆者：犬丸正寛　株式評論家・日本インタビュ新聞社代表）

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