決算本番で「良い子探し」の個別物色相場の展開へ＝犬丸正寛の相場展望

■「春は名のみ」で、今年の風はまだ冷たい

　　来週（１月３１日～２月４日）は、いよいよ立春の２月相場入り。ただ、歌詞にもあるように、「春は名のみ」で、今年の風はまだ冷たい。とくに来週に限ってみれば、『良い子悪い子』的な展開が予想される。

　　なぜか。３月期決算会社の第３四半期（４～１２月）決算発表がピークとなり、そこへ目が集まるからだ。たとえば、注目の新日本製鐵 <5401> は、２８日（金）に好決算を発表した。第３四半期は、前年同期比２１．７％増収、営業利益は１５２０億円強（前年同期は赤字３１６億円強）とすばらしい内容だった。ここまで良かったものの、今３月期通期については増額どころか、下方修正となった。しかも、マーケットで期待されていた年５円程度の配当も年３円配当にとどまった。当然、株価は軟調だ。

　　このように、決算発表の傾向としては、図体の大きい主力企業の慎重姿勢が目立つ一方、小型企業の好調という傾向がみられるようだ。この流れに沿った銘柄物色が続くものとみられる。当然、好調な小型企業は大きく値上がりする可能性はある。

　　日経平均は来週も高値圏でのモミ合いの展開だろう。来年は米中の２大国が政権交代の年を控え、今年は景気を強くしたい意志が働く。当然、日本株の下支えとして作用する。

　　しかし、一方で、日本国債の格下げが行われた。予想されていたこととはいえ、スペインより格下は楽しくない。国の借金がＧＤＰの２倍に達し、解決の手立てを持てない今の日本の政権では低いランクは当然かもしれない。「一気に解散総選挙となるようなら、すっきりする」との見方はある。しかし、支持率１％でも続けるという菅内閣だけに、国会がこじれると日本の景気下ブレリスクが出てくる。しばらくは、良い子探しの個別物色相場の展開だろう。（執筆者：犬丸正寛　株式評論家・日本インタビュ新聞社代表）

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