【アナリストの眼】バリューコマースはアフィリエイト広告好調で今期も２ケタ増益、６月末に１００株単位へ

＜業績＆株価分析＞

　アフィリエイト型（成果報酬型）ネット広告大手のバリューコマース＜２４９１＞（東１）に注目したい。株価は好業績を評価して水準を切り上げる展開が期待されそうだ。

　今期（１３年１２月期）連結業績見通しは、売上高が前期比１０．５％増の１０５億１０百万円、営業利益が同２０．０％増の１０億８６百万円、経常利益が同１５．６％増の１２億２２百万円、純利益が同２８．０％増の８億円としている。アフィリエイトマーケティングサービス事業（成果報酬型ネット広告）は、主力の金融や旅行分野を中心に広告出稿の好調が続く見込みだ。またストアマッチサービス事業（ヤフーショッピング内の広告主向けクリック課金型ネット広告）も、登録商品数の増加や継続的な販促活動の効果で好調な模様である。

　今後の事業戦略としては、アフィリエイトサービス関連ではアフィリエイトサービス管理画面のリニューアル、国内宿泊商品横断検索サービス「フォルシア」の本格展開など、新規事業では「Ｏ２Ｏビジネス」関連でスマートＴＶへの連携など、スマートフォン戦略ではスマホアプリ支援サービス「アプリス」などを推進するとともに、親会社となったヤフー＜４６８９＞との連携を強化する方針だ。

　なお６月３０日を基準日（効力発生日７月１日）として１株を１００株に株式分割し、単元株数を１００株とする。これに伴い今期の期末配当は１株当たり９円（株式分割発表前の配当予想は第２四半期末６００円、期末９００円、年間１５００円）となる。

　株価の動きを見ると、２月中旬から再動意の展開となり水準を大幅に切り上げた。３月７日には９万８０００円まで上昇して０７年４月以来の１０万円台に接近した。２月１２日に発表した今期好業績見通しに加えて、２月２２日に発表した株式分割も好感されたようだ。その後は上げ一服の形だが、概ね高値圏で推移しており再動意のタイミングを窺う形だろう。３月２２日の終値８万５７００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（株式分割前の会社予想の連結ＥＰＳ４８２９円４６銭で算出）は１７～１８倍近辺、今期予想配当利回り（株式分割前の会社予想の年間１５００円で算出）は１．８％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２万５０４６円９６銭で算出）は３．４倍近辺となる。

　２月中旬に動意付いて急騰したため、週足チャートで見るとやや過熱感を残しているが、日足チャートで見ると２５日移動平均線が追い付いてきた。動意のタイミングが接近しているようだ。１０万円大台を回復すれば上げ足に弾みが付く可能性があり、０７年４月の１０万８０００円は射程圏だろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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