【アナリストの眼】公共向けシステム好調のキーウェアソリューションズ、黒字転換

＜業績＆株価分析＞

　　システム開発のキーウェアソリューションズ <3799> （東２）は、１０月３１日に今期（１３年３月期）第２四半期累計（４～９月期）連結業績を発表している。

　　第２四半期累計は、売上高が前年同期比１０．７％増の７６億１７百万円、営業利益が７８百万円（前年同期は２億６５百万円の赤字）、経常利益が３２百万円（同３億０３百万円の赤字）、純利益が２３百万円（同３億５５百万円の赤字）だった。公共システムやネットワークシステムの受託開発、ＩＴサービスなどの売上が堅調で、営業損益も大幅に改善した。全体の受注高は同６．３％増の７８億８５百万円だった。

　　通期は前回予想を据え置いた。売上高は前期比３．６％増の１５９億６０百万円、営業利益は５億２０百万円（前期は５億２８百万円の赤字）、経常利益は３億９０百万円（同５億７９百万円の赤字）、純利益は３億３８百万円（同１１億５４百万円の赤字）としている。前期に実施した事業構造改革の効果などで黒字化を見込んでいる。ただし通期会社予想に対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４７．７％、営業利益が１５．０％、経常利益が８．２％、純利益が６．８％と低水準である。官庁関連を中心に第４四半期（１～３月期）の比重が高くなるとしても、下振れに注意が必要かもしれない。

　　株価の動きを見ると足元は概ね２００円台前半のレンジで推移している。第２四半期累計業績に対する反応は限定的のようだ。１１月５日の終値２１２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３７円１０銭で算出）は５～６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６円で算出）は２．８％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５８６円６０銭で算出）は０．３倍台となる。

　　週足チャートで見ると、２６週移動平均線が抵抗線の形となってボックスレンジを切り下げ、８月以降は概ね２００円～２３０円近辺でのボックス展開のようだ。当面は下値固めの局面だが、８月６日の年初来安値２０１円は維持しており、通期下振れ懸念は織り込んだ水準と考えられる。ほぼ底値圏だろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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