【銘柄診断】ヤマハ発動機はアク抜け相場の典型例に、インドネシアの二輪車需要が焦点

　　ヤマハ発動機 <7272> が反転相場入りの様相を強めてきた。８月７日に発表された今２０１２年１２月期の６月中間決算は営業利益が２０８億円と前年同期比４９％の大幅減益に見舞われた。

　　つれて今１２月期の業績について、営業利益予想を４５０億円から２８０億円（前期５３４億円）へ大幅に引き下げた。ただ、翌日８日の株価は反発に転じ、もう悪材料に流されない足取りを見せていた。

　　そうした流れの中で、１６日に外資系証券が投資判断を最上位に、目標株価を７７０円から９６０円に引き上げ、市場の買い人気が一気に高まった。あく抜け相場の典型的な例だろう。

　　主力のインドネシア市場では６月からローンの頭金規制が導入され、ある程度の頭金がないとローンが組めなくなった。逆に言えば規制が解除された場合、業績は急回復に転じる方向性が見えている。

　　外資系証券もインドネシアでの二輪車の出荷底打ち、次期３ヵ年計画の発表、稼働率回復に伴う来期業績のＶ字回復の確認という流れで評価改善が進むとみている。

　　インドネシアでの販売低下懸念で２月１４日の１７０５円から一貫した整理を余儀なくされてきただけに、悪材料から開放となりつつある戻り相場のスケールもかなりのものとなりそう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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